作业计算分析题答案——2010级研究生班《会计与财务教程》.docVIP

第一专题 会计与财务基本理论 5.（1）普通年金终值 =2400×(F/A,8%,25) =2400×73.1059=175454.16（元） 后付年金终值 =2400×(F/A,8%,25) ×（1+8%） =2400×73.1059 ×（1+8%） =189490.4928（元） （2）复利现值P =ΣF ×(P/F,i,n) =20×0.8929+25×0.7972+30×0.7118+28×0.6355+26×0.5674 =91.6884(万元) 第二专题 财务报表阅读与分析 5.（1）计算有关财务比率 流动比率=流动资产/流动负债=8050/4000=2.0125 资产负债率=负债总额/资产总额=6500/23000 =28.26% 存货周转次数=营业成本/存货平均余额=12400/（5200+4000）/2 =12400/4600=2.70 存货周转天数=365/2.70=135 应收账款周转次数=营业收入/平均应收账款 =21200/（1300+1200）/2=21200/1250=16.96 应收账款周转天数=365/16.96=22 营业净利率=净利润/营业收入×100% =2520/21200×100%=11.89% （2）把实际运算结果与同行业标准对比： 从偿债能力看，流动比率略高于同行业标准财务比率，说明公司短期偿债能力较强；资产负债率远低于同行业标准财务比率，只有行业标准的一半，说明公司长期偿债能力也较强。 从获利能力看，营业净利率略低于同行业标准财务比率，说明公司获利能力不足。 从营运能力看，存货周转天数远远高于同行业标准财务比率，说明公司销货能力较差，存货占用资金较多，存货积压的风险较大，今后需要加强对存货的控制。应收账款周转天数则低于同行业标准财务比率，说明公司应收账款的变现速度较快，资产的流动性较好。 （3）从该公司的资产负债表中可以看出：流动资产大于流动负债，且流动资产是流动负债的2倍多，说明公司的流动负债有足够的物资保证，不会遇到还本付息的困难。并且长期资金的来源绝大多数是产权融资，基本不会遇到偿债的压力，所以该公司的财务结构是一种稳定型的结构。 （4）已知ABC公司计提各项准备时体现了谨慎性原则，与2006年相比，净利润增加了10%，但净现金流量减少了25%（增加投资所致），如果你是一位投资者，还会对ABC公司的股票感兴趣吗？ ABC公司计提了各项准备，充分体现了谨慎原则，使得成本水平提高，说明公司的净利润是不含水分，比较真实的。在这一前提下，公司的净利润还增加了10%，说明公司的盈利能力是比较强的，从而产生现金的能力也是有的。从题中已知条件中可以看出，本公司净现金流量的减少是由于增加投资所致，这是一种正常现象，同时预示着公司将来能有现金流入。因此，不应对公司未来的发展持怀疑态度，对公司的股票投资还是值得的。 第三专题 企业筹资管理 4. （1）计算三个方案下的每股收益和财务杠杆系数： 方案一每股收益= [45000 ×（240—200）—120万—400万×5%]×（1—40%）20万股=1.2元 方案二每股收益[45000×（240—180）—150万—600万×6.25%—400万×5%]×（1—40%）÷20万股=1.875元 方案三每股收益=[45000×（240—180）—150万—400万×5%]×（1—40%）÷40万股=1.5元 息税前盈余 财务杠杆系数=—————————————————————— 优先股股利 息税前盈余—利息— ————————— 1—所得税税率 [45000×（240—200）]—120万 第一方案财务杠杆系数=————————————————————————=1.5 [45000×（240—200）—120万]—400万×5%—0 [45000×（240—180）]—150万 第二方案财务杠杆系数=—————————————————————— [45000×（240—180）—