中国民营上市公司家族控制权特征与公司绩效实证研究..docVIP

中国民营上市公司家族控制权特征与公司绩效实证研究 北京工业大学 林文喧、曾晓晨、魏然 摘 要 在民营企业中，家族对企业的治理影响着企业的经营与发展，而公司治理的核心是控制权由于国，同时在控制权结构、持有比例、实现方式等方面又与国的市场制度相适应因此，对中国大陆家族企业的控制权特征及其对公司绩效的影响的研究是非常必要的。本文首先研究了中国民营上市公司的家族控制权特征，从家族控制权的持有比例、实现方式、内部结构、现金流权比例、管理参与度、所在地域差异、等方面进行研究假设之后以中国证券报和清华大学合作编制的公司综合绩效，再从中国财政部的《企业财务通则》中为企业规定的四类财务指标中选取对绩效最有影响力的指标其次以最终控股股东及其一致行动人股权为基础，整理和计算了相应上市公司的家族控制权及其现金流权。选沪深两市2008年至2010年上市的民营企业为初始样本，剔除了一些非自然人和家族控制的民营企业以及金融类上市公司，最后以187家公司的数据R软件中国民营上市公司家族控制权特征对公司绩效的影响。 一、绪言 （一）课题背景 根据Faccio和Lang(2002 The Ultimate 0wnership of Western European Corporation), Claessens, Djankov和Lang(2000 The Separation of Ownersh