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财务管理 ——分配管理 授课人：江涛 邮箱：jiangtao6108@ 利润的构成与分配 利润的构成 1、主营业务利润 2、营业利润 3、利润总额 4、净利润 例题\利润表.xls 利润的分配 1、弥补以前年度亏损；2、提取法定盈余公积金（公益金问题）；3、支付优先股股息；4、提取任意盈余公积金；5、分配股利 利润分配的影响因素 法律因素 资本保全和积累约束、超额累积利润约束 公司自身因素 资产流动性、投资需求、盈利状况、财务弹性、股利政策惯性 股东因素 稳定收入、控制权、税负、投资机会 其他因素 债务契约、通货膨胀 股利理论 股利无关论：MM理论 股利相关论 1、“在手之鸟”理论 2、信号传递理论 3、所得税差异理论 动机分析：信号传递、代理成本 经济后果：股价波动、成交量波动 中国的特殊性：收益率与现金股利负相关、公司间股利政策迥异 股利政策 剩余股利政策 固定股利政策 固定股利支付率政策 低正常股利加额外股利政策 股利支付程序与形式 支付程序 某上市公司与2005年4月10日公布2004年的最终分红方案，公告如下：“2005年4月9日在成都召开的股东大会，通过于2005年4月2日董事会关于每股分派0.2元的2004年股息分配方案。股权登记日为4月25日，除息日为4月26日，股东可在5月10日至25日间通过上海证