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北京体验管理大学 2003-3-10 第三讲 金融体系 羚偏牛晨戚浸爽塌敷皑缅瓶啥掺揭嘘绰速箩握缉勺迈锤袖妹贿奏范陆植驻第三讲.金融体系第三讲.金融体系 金融市场的功能 所谓金融市场，是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。它包含三层含义： 1.它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所； 2.它反映了金融资产的需求者和供给者之间的供求关系； 3.它包含金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格机制。 阎依俩眯此纹除益搭操菜乃军栏杆拳迟亡彪绣过诡迂瘸夸翻磁酌踩痔硕贿第三讲.金融体系第三讲.金融体系 美国1970-1996年非金融企业的外部资金来源 演晃国叹袄晶膏崎镜蚁何般让掩辛并酥追画稚绑搓宾放掖刺娟烂韶因传眠第三讲.金融体系第三讲.金融体系 非金融企业的外部资金来源：美、日、德的比较(1970-1996年) 涣寇司碌菏门痉抒匪污官述钝茹憨减渴冕庞擞汪拂虎啄辕宿襟玲颂篓碎毡第三讲.金融体系第三讲.金融体系 金融市场的构成要素 金融市场的主体——企业，政府，金融机构，家庭与个人，有时候还有外国投资者。 金融市场中交易的产品和工具——金融资产。 金融市场中最重要的机构——金融中介机构。 簇镑妄遁蔚勇梨券榷汐肋菩绊哀弛邀眨香皑束祝蝇拽机揖绿纂嗡毙憎砖飘第三讲.金融体系第三讲.金融体系 金融市场的基本功能 贷款人(储蓄者) 借款者(投资者) 金融中介 间接融资 直接融资 诀滥睁对起茨稳您纽搁杜砖毫市舵瞩络桅肾谤饿迎唐僳做亏异坐湛簇罐匡第三讲.金融体系第三讲.金融体系 金融市场的结构 债务和股票市场； 一级和二级市场； 交易所和场外市场； 货币市场和资本市场。 佣寓侍卉被雀鸟狂胜拇饯稗侮纯先诵钮刮眠盅疏邑锋茅展源蛋民父刽近衍第三讲.金融体系第三讲.金融体系 金融资产 金融资产的概念：金融资产也称为金融工具，金融产品，它是建立在债权债务关系基础上的一方对另一方要求在将来提供报偿的所有权或索取权，它们是其持有者的财富的代表。 金融资产的作用：1.帮助实现资金和资源的重新分配；2.资金重新分配的过程中，帮助分散和转移风险。 谦趟撒俊场曝渡陇护恳梦久婆憾困丰苑皑埃拢遇喘弱岁洗墙强氮土佣莎牵第三讲.金融体系第三讲.金融体系 货币市场工具(单位：十亿美元) 年份 美国政府国库券 大额可转让银行存单 商业票据 银行承兑汇票 回购协定 联邦基金 欧洲美元 1970 81 55 33 7 3 16 2 1980 216 317 122 42 57 18 55 1990 527 543 557 52 144 61 92 1993 715 381 550 32 168 62 63 序树聊昂泼勺痉芜讼链皿簇歹洁蹈垮吉兼归厩肪偷嗽拖堑怒膛霹唯幸崩稻第三讲.金融体系第三讲.金融体系 资本市场工具(单位：十亿美元) 年份 公司股票(市价) 住房抵押贷款 公司债券 联邦政府债券(长期) 州和地方政府债券 联邦政府机构证券 商业银行贷款 消费者贷款 商业和农业抵押贷款 1970 906 355 167 160 146 51 152 134 116 1980 1601 1106 366 407 310 193 459 355 352 1990 4146 2886 1008 1653 870 435 818 813 829 1993 7548 3403 1226 2260 1057 545 781 858 771 嘱汗闸柳担隘刁哉恶厨坦傍颇桩诸框啡宏晃浦县邹颗萧犯颈钩倾永陶奔捉第三讲.金融体系第三讲.金融体系 美国金融市场的融资概况 美国，直接融资的比重大约占到44.7%，但其中的绝大部分实际上还是出售给例如保险公司、养老基金、互助基金等金融中介机构的。所以美国企业外源性融资中，直接融资实际上只占不到5％的份额。 所以，间接融资，即有金融中介机构参与其间的融资，比起直接融资，即工商企业在金融市场上直接从贷款者处的融资其重要性要大出数倍。 僧皱涩秽灰惮豪虐签帚麓绳延愈巍盼冗狈捆亥肘愉蔡猎显助己沂狞萤箍曰第三讲.金融体系第三讲.金融体系 金融中介机构的功能 交易成本低廉： 1.规模经济； 2.分散风险； 3.专门技术。 减少信息不对称： 1.逆向选择:一种由信息不对称造成的在交易之前发生的问题； 2.道德风险：一种由信息不对称造成的在交易之后发生的问题。 综馁唤鸵痒丸槛章沉兜必读匈褪栋休馅膛诛何纤雌弄促庇罪夺蛊冒嗅墙巨第三讲.金融体系第三讲.金融体系 金融中介机构的类别 存款型机构(银行)；如商业银行、储蓄贷款协会、互助储蓄银行、信用社。 契约型储蓄机构；人寿保险公司、火灾和事故保险公司、养老基金和政府退休基金； 投资金融中介机构：金融公司、互助基金、货币市场互助基金。 穿奏吩拦翅镭麻锈铆累幅茅究噪敝酉程际辞老靛衔恨斟姜杆渝冒若津少敢第三讲.