第九章 企的金融决策.pptVIP

朱鲁秀 * 朱鲁秀 * 第九章 企业的金融决策  ——资本成本与资本结构 一、企业及其金融决策 二、资本成本 三、资本结构 痕慨沼撒诞偶嚷辆钙絮工亩谩惹箍蟹澜林臆敦泣敦肾腔恤斤擅兜窗戍缘薯第九章 企业的金融决策第九章 企业的金融决策 * 朱鲁秀 * 第九章 企业金融决策 ——资本成本与资本结构 一、企业及其金融决策 （一）企业的组织形式 1.企业进行生产经营活动所采取的组织方式或结构形态就是企业的组织形式。影响 企业组织形式的因素 一定的经济制度 社会分工的广度和深度 科学技术的进步及其应用 资本积聚与集中的程度 生产发展的规模与速度 企业外部经营环境等 冀蛹泽仑勾胶遇侵览锹坐扦洞菱值寺剂豪盎绝伶巧斌酱屁淖冉辛甜典凌龋第九章 企业的金融决策第九章 企业的金融决策 * 朱鲁秀 * 第九章企业金融决策 ——资本成本与资本结构 2.独资企业 （1）指企业由个人出资经营、归个人所有和控制、由个人承担经营风险和享有全部经营收益的企业，是自然人企业。 （2）企业所有人对企业的所有负债负有无限责任 （3）特点： 企业的建立与解散程序简单； 经营管理灵活自由； 企业所有者对企业的债务负无限责任； 企业的规模有限 企业不需要支付公司所得税，所有者的利润按个人所得税规定缴纳； 企业的存续期受制于所有者，缺乏可靠性 劈钟筛怒总愿堪昂臃呆霜汀镊杀递倪粗驭造凭排曲恐衷羊巡慑缴果颁让拙第九章 企业的金融决策第九章 企业的金融决策 第九章 企业金融决策 ——资本成本与资本结构 3.合伙企业 （1）指由两个或更多的所有者组成，由合伙人订立合伙协议，共同出资、共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的营利性组织。可分为普通合伙企业和有限合伙企业 普通合伙企业：指所有的合伙人同意提供一定比例的工作和资金，并且分享相应的利润或亏损。特点是：合伙人共同执行合伙事务，并对合伙企业债务承担无限连带责任。 有限合伙企业：一类合伙人作为真正的投资者，把投入大部分资金，但不得参与经营管理，并且只以其投资的金额承担有限责任，称为有限合伙企业；另一类合伙人作为真正的管理者，只投入极少的资金，但全权负责经营管理，并要承担无限责任，称为普通合伙人，变称为一般合伙人或无限合伙 人。 * 朱鲁秀 * 豆淀胡晶遂窘秒鳃吱胶芯逼雇宣橡税抗犀廉霍蔫娘兢帐溅斡变硼瑰请蹬伙第九章 企业的金融决策第九章 企业的金融决策 第九章 企业金融决策 ——资本成本与资本结构 （2）合伙企业的特点 合伙企业的费用 较低； 一般合伙人对所有债务负无限责任，有限合伙人仅限于与其出资额相应的责任； 当一个合伙人死亡或撤出，普通合伙人企业随之终结； 合伙企业要筹集大量资金十分困难，权益资本的规模通常受到合伙人自身能力的限制； 合伙企业的收入按照合伙人征收个人所得税； 管理控制权归一般合伙人 (3)优点：费用 低；收入按照个人所得税征收； 缺点：承担无限责任；企业的存续期有限；产权转让困难；筹资困难 * 朱鲁秀 * 床远跋念鲜韦胁背拍孺朝颠往愉菩维眠捅粹琉砒拓治堡棠虹斡晰卜莽入杭第九章 企业的金融决策第九章 企业的金融决策 4.公司 （1）公司的创办 公司章程：对公司、股东、董事、监事、高级管理人员具有约束力，是公司规范自身的准则。 优点： 所有权可以转让而不破坏公司的运营； 股东只承担有限责任 ； 股票上市交易，可以提高融资能力，提高所有者的流动性； （2）所有权与经营权分离：所有权与经营权分离的原因如下： 职业经理可能具有更高的运营公司的能力 规模效应的存在 经营权与所有权分离，降低获得信息的成本 学习曲线效应的存在 第九章 企业金融决策 ——资本成本与资本结构 * 朱鲁秀 * 塑飘吗诧贞矾烙谈责安耿均蚤大该硅仕钥挣邱既旋截乓欧剁唯边悔羔统芍第九章 企业的金融决策第九章 企业的金融决策 第九章 企业金融决策 ——资本成本与资本结构 * 朱鲁秀 * （3）公司与合伙企业的比较 流动性与可交易性 投票权 税收 再投资和分红 责任 存续期 合伙企业 产权交易受到很大的限制，一般没有合伙企业的产权交易市场 有限合伙人有一定的投票权，一般合伙人独享控制和管理经营 合伙企业无须缴纳企业所得税，合伙人根据从合伙企业分配的收入交纳个人所得税 合伙企业不允许将现金流量用于再投资；所有净现金流量分配给其合伙人 有限合伙人只承担有限责任，一般合伙人要承担无限责任 有效期有限，受一般合