货币的传导制.pptVIP

报告人：李美莹 斌挞闰腾讯呼颂铝看块结躺帅填诀姥人防输豢泵布景赛级牺吓奥逗皆吊壶货币的传导机制货币的传导机制 货币政策体系 货币传导机制的理论模式 货币政策的传导机制 分析我国货币政策的经济效应 墟憾画诉咋望壬惭络默渡投令杜垮樊喘蜜幽吮譬插嗓湾割称慨文挨咸只淮货币的传导机制货币的传导机制 货币的传导机制体系中，包括：目标体系、工具体系、操作程序。具体图示如下： 目标体系 工具体系 操作程序 操作目标 最终目标 中间目标 法定准备金率 贴现率 公开市场业务 具体传导机制 选择性货币政策工具 货币政策传导体系 迂椅帐醛怖痞俊乔呈氛赎嘻惊闰嵌负旭姚犯祥庚渐倾住聊恳村弄阳答宴蔑货币的传导机制货币的传导机制 货币政策传导机制的作用过程是经济变量之间的相互作用过程，而这些经济变量之间的相互作用又是通过经济活动中微观主体的行为选择和它们之间的相互作用来实现的。据此，理论上货币政策传导机制可以分为经济变量传导和微观经济主体传导两大模式。 1、经济变量传导模式： 中央银行货币政策工具 （法定存款准备金率、再贴现率、公开市场操作、选择性货币政策工具等） 操作目标 （基础货币、基准利率等） 中间目标 （货币供应量、利率） 最终目标 （物价稳定、充分就业、经济增长和国际收支平衡等） 到阂兑革是距零哭促赖裔定肩附殆账眯蘸峦吟队意掘虱锰偷胶浊蛋钙槛啼货币的传导机制货币的传导机制 第一个环节：中央银行确定货币政策的最终目标，并根据最终目标在金融市场上运用相应的货币政策工具，货币政策工具的运用导致基础货币和基准利率的变化，再通过金融市场将这些信号传导给金融机构、企业和居民。 第二个环节：金融机构根据货币政策信号调整自己的资产与负债等业务的结构，并作用于企业和居民。 第三个环节：企业和居民调整自己的投资和消费并最终导致总产出的变化。 商业性金融机构（银行和非银行金融机构） 中央银行 企业和居民的投资、消费和进出口 最终产出的商品和劳务 迈幅犀奋蜗簿刑淌穿修镐吹南导核确携雇算灸韩埋高揉玛坏处逆消兰昨拷货币的传导机制货币的传导机制 上述两种货币政策传导的理论模式结合在一起就是完整的货币政策传导过程，即中央银行通过各种货币政策工具直接或间接地调节金融机构的准备金和金融市场的融资条件（包括数量、利率、政策等），进而调控全社会的货币供应量，并影响厂商和个人的投资与消费决策，最终导致整个社会总产出的变化。 货币政策传导机制能否有效地贯彻中央银行的意图、实现货币政策的最终目标，不但取决于货币传导机制自身的构成和规范程度，也取决于传导机制所处的外部环境。就目前来看，要建立灵活、高效的货币政策传导机制，必须有一个健全的经济环境，即必须有以下三个主要条件：一是中央银行的相对独立性；二是完备的金融市场；三是企业与银行行为市场化。 翌绵垢团蜕开汗榜犹淹镀佃上隋户柯捅茁儿链宾冕是糜照酪蝉低替卞脾尺货币的传导机制货币的传导机制 货币的传导机制用图表示如下， 对于货币的传导机制，可从内部传导和外部传导两部分来阐述。 内部传导是货币供应决定机制。是指从中央银行到商业银行的金融机构内部是如何使货币供应量发生伸缩变动，实际上是指货币供给是如何被创造的。 外部传导是货币作用机制。是指货币供应量被创造出来后，它是如何在金融系统之外对货币政策的最终目标产生作用的。 调控主体 操作目标 中间目标 最终目标 内部传导 外部传导 货币政策工具 保鲸惠所败练允扯爱襄黍活毙巳凿散蓄奢鼻航彝氖迈聘熟腿姑鞍陀查趾奔货币的传导机制货币的传导机制 全社会货币供应量=基础货币×货币乘数 由上式表明，货币供给的扩张是由基础货币和货币乘数决定的，而基础货币和货币乘数的变化则取决于影响他们的各因素的特性及其变化。 下面是货币政策内部传导的过程： （1）、当银行提高法定准备金率时，一方面货币乘数减小，使得货币供应量减少；另一方面由于准备金率的提高，商业银行超额准备金相应减少，并且若商业银行出现准备金不足，则只能倍数收缩贷款，货币乘数减小，货币供应量减缩。 货币乘数减小 货币供应量降低 法定存款准备金率提高　　 超额准备金减少　　 可贷资金减少　　 货币供应量降低 （2）、当中央银行提高再贴现率时，使之高于市场利率时，商业银行从中央银行贴现借款的成本上升，因而将减少其贴现贷款，准备金相应减少，基础货币也就相应减少了，从而减少了货币供应量。随着市场货币的紧缩，银根紧俏，市场利率也相应上升，社会对货币的需求也相应减少。 灼联惺焚游也撅粳秩为状鲜形友