交易所国债期限风险溢价的实证研究..docVIP

交易所国债期限风险溢价的实证研究 张雪莹 (上海财经大学金融学院 ， 上海200439) 摘要：本文考察了上海证券交易所国债期限风险溢价的时间变化特征及决定因素。实证结果显示，债券剩余期限越长，平均风险溢价越高；通过对不同期限债券组合的风险溢价序列建立回归模型，我们发现长短期利差及风险溢价的前期值作对中长期债券期限风险溢价的时变性具有明显的解释能力。 关键词：国债；期限风险溢价；债券市场 作者简介：张雪莹，山东财政学院金融系副教授，上海财经大学金融工程专业博士生。 中图分类号：F830.39 文献标识码： A An Empirical Study on Term Risk Premiums in Bond Returns Abstract: This paper examines time variation of term risk premium in government bonds listed in Shanghai Stock Exchange. The term risk premiums in bond returns are found to be monotonically increasing with term to mat