金融学第讲汇率与汇率制度.pptVIP

* （三）购买力平价理论 绝对购买力平价（Absolute Purchasing Power Parity）：一定数额的本币兑换成外币后能够购买到同样数量的商品，这个汇率就是绝对购买力平价决定的汇率。 绝对购买力平价 ? 一价定律 一价定律（law of one price）：在不考虑交易成本条件下，以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格相等。 绝对购买力平价下的汇率决定公式：E=P/P* 缺陷：绝对购买力平价理论的假设过于严格。 * （三）购买力平价理论 相对购买力平价（Relative Purchasing Power Parity）：认为汇率在一定时期的变化由两个国家在这段时期内的物价相对变化决定的。 本国通货膨胀率外国，本币贬值； 本国通货膨胀率外国，本币升值。 相对购买力平价下的汇率变化的决定公式：△E=△P-△P* 购买力平价的隐含假设： 完全竞争、不存在生产力差异、国内外购买的商品篮子相同。 通常，购买力平价决定的汇率水平对短期的汇率水平预测不准，但是汇率在长期中有向购买力平价汇率收敛的趋势。 购买力平价理论广泛运用于汇率水平的制定、各国经济水平的比较等。 * （四）利率平价理论 凯恩斯（1923）提出利率平价理论（theory of interest rate parity）：套利性的短期资本流动会引起高利率国家的货币在远期外汇市场贴水，低利率国家货币远