企业转投资与其系统风险关系之研究..docVIP

企業轉投資與其系統風險關係之研究 ?台灣紡織業與電子業之比較 王克陸 包曉天 國立交通大學管理科學研究所 新竹市大學路1001號 Tel: 03-5712121 ext 31760 Fax: 03-5713796 E-mail: lkwang@cc.nctu.edu.tw 國立交通大學管理科學研究所 新竹市大學路1001號 Tel: 03-5712121 ext 57113 Fax: 03-5713796 E-mail: htpao@cc.nctu.edu.tw 摘 要 民國88年初，陸續爆發知名企業因轉投資失利造成財務危機的事件，釀成股市風潮，影響金融安定，使我們有必要重新檢視企業轉投資的行為。本研究之目的在探討企業轉投資與其系統風險的關係，並比較傳統之紡織業與科技導向之電子業兩者的差異。企業進行轉投資活動有助於多角化，但國內外多項實證結果頗不一致。本研究使用台灣經濟新報財務資料庫，選取民國83年至87年計5年間，紡織業與電子業曾進行轉投資活動的公司，使用時間數列橫斷面迴歸方法及類神經網路敏感性分析方法，研究結果發現，紡織業公司之轉投資活動導致系統風險下降，但電子業公司之轉投資活動卻造成其系統風險增加。針對轉投資率較高的企業分析，這種差異更為明確。不同產業的差異或許是過去研究結果不一致的主要原因。藉由比較兩不同產業，以及研究模型與統計方法上的修正，可以更有效地分析