信托研究..docVIP

作为工具的信托与作为产业的信托黄钟苏 [江南证券公司投行管理部 ] 　　作为产业的信托，即由于信托工具的使用是受到限制的，从而基于信托工具的经营由一些专门的信托机构来实施。它们提供信托产品，并成为一个产业门类，就像银行、证券和保险产业一样。这时，信托主要是金融学和产业经济学研究的对象。 　　显然，作为工具的信托是根本的，而作为产业的信托是衍生的。在信托产业中，信托工具应该是独特的主要工具。但经济和金融业的发展趋势是，信托工具的运用日益广泛，以至可以为其他许多产业所运用。从美国的情况看，一旦信托成为一个基本工具的时候，信托产业就可能逐渐萎缩，因为它一方面为银行、保险等其他产业所吸纳，另一方面产业本身也更多地演变为资产管理产业的一部分。 　　在美国信托业发展的过程中，信托产业的式微是伴随政府对信托业逐渐放松管制而出现的。这样的放松管制至少有三次： 　　第一次是19世纪30年代，纽约州率先允许保险公司兼营信托业务，导致了美国纽约农业火险与放款公司，以及随后的宾州州立人寿保险公司、纽约人寿保险与信托公司等公司的出现，开创出一个以公司组织形式、以盈利为目的的占主导地位的商业信托模式。 1865年内战结束后，为适应战后重建的需要，美国政府放宽了信托管制，扩展了信托公司的业务经营范围。1868年，罗德岛医院信托公司获准兼营一般银行业务，标志着在美国信托业发展历程中，信托公司既主营信