光明乳业价值分析摘..docVIP

摘??要 如何评估上市公司的真正价值一直是理论界长期探索的重要课题，也是投资者最为关心的问题。美国次贷危机引发全球性金融危机，冲击了价值投资理念。与此同时，中国乳业行业经历了“三聚氰胺”事件后，政府相继出台了乳业发展振兴政策，进一步加速了中国乳业的整合，资源、市场进一步向优势企业倾斜。因此，在这样的背景之下，利用合适方法对公司进行价值评估并进行检验是非常有意义的。 本文选择光明乳业作为分析对象,探索研究光明乳业的内在投资价值。首先对光明乳业所处的宏观经济背景进行简要分析，通过研究分析乳制品行业发展现状、发展趋势和发展潜力了解光明乳业所处行业未来发展空间，结合光明乳业历史沿革、发展战略对光明乳业进行定性分析；再次根据对各种评估方法进行比较后，利用自由现金流量折现法(DCF)对光明乳业进行价值评估，通过光明乳业历史绩效，预测光明乳业未来绩效，进而得到光明乳业预测期自由现金流量（FCFF），然后通过资本成本和债务成本比例，利用其贝塔值计算出光明乳业的WACC，最终得到光明乳业的价值。? 关键词：公司价值????价值评估????自由现金流 1、光明乳业发展及战略分析 1.1宏观经济分析 08年受金融危机影响全国GDP增长速度下跌至6%。09年4万亿入市，增长幅度快速拉升至12.5%。 由于应对国际金融危机的政策有力,中国经济连续保持高速增长。2012全年GDP首次突破50万亿元