03外汇与汇率..pptVIP

3、对资本流动的影响 汇率变动对短期资本产生重要影响。新古典学派观点。 短期资本流动目的是回避汇率风险，或追逐短期利差和短期汇差。 汇率预期的变动引起短期资本流动 货币被高估或低估，则引起长期资本流动 4、对外汇储备的影响 （1）汇率对外汇储备的影响是间接的，汇率变动通过影响经常项目收支和资本项目收支再影响外汇储备的变化。 本国货币贬值或本币汇率下降会引起经常项目顺差，外汇储备增加； 本国货币升值或本币汇率上升会引起经常项目逆差，外汇储备减少。 （2）储备货币汇率的变动直接影响外汇储备的实际价值 【例】某国外汇储备币种结构是：美元占60%，日元占20%，欧元占20%。 如果美元汇率上升5%，同时日元汇率和欧元汇率各下降5%，则该国外汇储备总值会增加； 如果美元汇率下降5%，同时日元汇率和欧元汇率各上升5%，则该国外汇储备总值会减少； 二、汇率变动对国内经济的影响 1、对物价水平的影响 货币贬值，出口商品增加，进口商品价格较高，国内供给减少 需求大于供给 物价上涨 2、对国民收入和就业的影响 货币贬值，促进出口，在乘数作用下国民收入倍数增加，促进就业水平提高。 人民币升值，出口减少，失业率上升 3、对国际债权债务的影响 货币贬值，本国债务人偿还相同数额的外债需要支付更多的本国货币，本国债权人收回相同数额的外汇本息可以兑换更多的本国货币。 货币升值，本国债务人本国债务人偿还相同数额的外债需要支付更少的本国货币，本国债权人收回相同数额的外汇本息可以兑换更少的本国货币。 一、金属本位制时期的汇率理论 （一）中世纪的汇率理论 14世纪初，汇率变动主要受风险的影响，而且要收到心理因素的影响。汇率变动受货币供应的影响。 16世纪，决定汇率的基础是货币的价值或其购买力，而货币价值或购买力受物价变动影响，物价变动是由货币供应来决定的。 （二）重商主义的汇率理论 主张多出口少进口，防止货币流失。 （三）”金块论战”前后的汇率理论 第五节 汇率理论 （四）、国际借贷理论（theory of international indebtedness） 19世纪60年代提出，又称为国际收支说。 代表人物：英国经济学家葛逊（G．L．Goschen） 1、核心观点 汇率是由外汇的供求决定的。国际间的商品劳务进出口、资本输出入以及其他形式的国际收支活动会引起国际借贷的发生，国际借贷又引起外汇供求的变动，进而引起外汇汇率的变动。因而国际借贷关系是汇率变动的主要因素。一定时期内，如果一国国际收支中对外收入增加，对外支出减少，对外债权超过对外债务，则形成国际借贷出超；反之，对外债务超过对外债权，则形成国际借贷入超。 借贷按流动性强弱可分为固定借贷与流动借贷。只有流动借贷才对外汇供求进而对汇率产生影响。 2、对该理论的评价 该学说在金本位制度下是成立的。此理论对汇率变动原因的解释（由外汇供求关系亦即流动借贷引发），做出了很大的贡献。事实证明,国际收支失衡是导致汇率变动的主要原因之一。 但是在纸币流通制度下汇率是由多种因素决定的，同时该理论主要解释的是短期的汇率变动。 1922年瑞典经济学家古斯塔夫·卡塞尔（G．Cassel）创立。 本国人之所以需要外国货币或外国人人之所以需要本国货币，是因为这两种货币在各发行国均具有对商品的购买力；两国货币购买力之比就是决定汇率的“首先的最基本的依据”；汇率的变化也是由两国货币购买力之比的变化而决定的，即汇率的涨落是货币购买力变化的结果。 （一）一价定律 英国经济学家威得利提出，在没有关税、运输成本和资本流动的情况下，套利行为会使同一商品在各国的价格相等。 则Pia=Pib×S i=1,2,3…..n 二、 购买力平价理论（theroy of purchasing power parity） （二）绝对购买力平价 E=Pa/Pb，汇率取决于以不同货币衡量的可贸易商品价格水平之比。 （三）相对购买力平价 动态的看，汇率的升、贬值是有两国的通胀水平决定的。 E1=E0×Ia/Ib E0为原汇率，E1为变化后的新汇率，Ia为a国物价变动率（用物价指数表示），Ib为b国物价变动率。 Δe=ΔP-ΔP* 三 、对该理论的评价 该理论产生于第一次世界大战刚刚结束时期，是世界经济动荡不安的产物。当时各国相继从金本位制改行纸币流通制度，随之而来的就是通货膨胀。此时提出该理论是适时并有一定道理的。具体表现在： 1、该理论较令人满意地解释了长期汇率变动的原因。 2、相对购买力平价理论在物价剧烈波动、通货膨胀严重时期具有相当的意义。因为它是根据两国货币各自对一般商品和劳务的购买