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中国：未来的十二个大机会 　　现在可能是看多的时代，也可能是看空的时代。对于看坏的人，觉得现在是一个大变局，优势无法稳定持续；对于看好的人，这是个你可以创造的时代。我谈十二点未来的机会： 　　第一，机会在于中国消费市场的全球地位现在还没被世界认识。可以清晰地看到，在未来5？8年内，中国的市场将占到全球市场的20%？30%，成为全球第一大市场，还有一些行业，现在中国市场规模还不到全球20%？30%的，这种高增长的潜力也是有价值的投资机会。比如说医疗医药，中国现在占到全球15%左右，很多人相信未来可以18%的目标增长，我觉得未来可能不止这个数字，为什么呢？因为1963年前后七年出生的人，占到全国人口的45%，婴儿潮这拨人今年平均50岁，等到55岁的时候，他的医疗健康开支将相当于50岁时的3？5倍，等四五年后，市场需求会比较大。 　　第二，最近美国伯南克说要退出QE导致的风险资产跌价跟未来的长期通胀威胁之间的落差。伯南克说得相当的模棱两可，但已经导致全球性的风险资产跌价。所谓风险资产既包括现在的地产、股票，也包含金融。我觉得伯南克的姿态和说会退出的想法，更像是一种愿望。我们看到，美国政府现在有超过16万亿美元的债务，财政收入是3万多亿美元，这不断增长的债务将来怎么还？长期来看，美国发货币还债是合理预期。日本的梦想是实现通货膨胀，而中国则希望通货膨胀速度慢一点。所以短期QE退出政策的预期导致的资产价格下降，与长期的通胀预期之间的差距就是价值投资机会。 　　第三，机会在于资源能源价格在当前严重低迷，而东亚仍有长期的需求。最近除了石油，全世界什么自然资源都便宜，仔细想来，东亚地区在未来十年还会是全世界最大的有形商品制造产地，这会导致这个地区资源能源长期稀缺，然而现在资源能源非常便宜，所以要买能源资源就要趁这个机会。 　　第四，机会在于判断谁是未来十年的全球增长领头羊。中国过去十几年来一直主导全球的增长，这个势头最近不是那么明朗，美国明显在复苏，美国的家庭债务现在削减到比中国家庭的负债还低，美国的企业债务从来没有高过。美国的金融机构债务也被削掉，国债在增长但是美元没有垮台，因此美国很可能在未来十年会成为全世界发达国家中的新兴市场。反过来，金砖国家正面临很大的增长压力，所以我们可能要改变过去的思维：未来十年后半期中国可能不会再是全世界发展最快的国家和地区，做一些全球性的资产配置可能是有必要的。 　　第五，机会在于互联网的全产业链、全天候影响。有三组数字极其重要：第一个，互联网今年的销售额占到社会零售总额的9%，这个比例将来每三年翻一番。当前影响的是单品价格在100？1000元左右的商品，很有可能会上升，1500、2000元价位的商品也会受影响。进一步分析、会看到互联网导致商业地产可能最短两三年内租金的大幅下降；第二个数字是互联网用户。去年7月份移动互联网跟pc互联网的人数是一样，但到今年5月份移动互联网人数已经比互联网高28.9%。如果一个投资者到现在还没投资过互联网，那确实很out，但是同样也很幸运，你现在可以直接投新兴的移动互联网；第三个是互联网对金融的影响。去年线上结算总额已经超过社会支付总额的52.5%，近期还在以38%？42%的速度增长，在未来几年当中，大家会看到金融企业的分支机构，可能会出现关闭现象，拥有众多网点对金融机构未来也许是祸不是福。未来高成长的互联网业务就是移动互联网、互联网金融和大数据，还有伴生出来的一些高成长行业，如：物流、快递、分布式仓储等等。 　　第六，机会在于奢侈品、高端酒店、餐饮等高端消费低增长甚至下降，与品牌消费未来长期高增长预期之间的差距。最近半年消费品增长了14%，但奢侈品只增长了7%。许多人开始担心、甚至断言高端消费的好日子到头了。需要提醒的是，中国的消费需求最起码在未来5？8年内会有14%、15%的增长。由于政府打压公款消费的原因，使过去几年增长泡沫中公款消费的那一部分大大降低了，挤掉泡沫之后，真正的高端消费需求，每年有18%？20%的增长非常轻松，如果要投资这一领域，是一个好时机。 　　第七，机会在于即将到来的服务业爆炸式增长。到明年6月份中国的人均GDP就超过7000美元，7000美元之后基本上在4？6年会崛起一个大概三万亿人民币左右规模的新服务业，将是一个原来没有的、行业规模基本上相当于现在的医疗+医药的规模、跟人有关的、很可能是中产阶层生活方式的服务业。如果要预测一下中国未来的高增长行业，我心目中排在第一位的是财产管理，其次是服务业，然后才是消费。 　　第八，机会在于中国的投资拉动的增长方式要发生根本性改变。过去我们的经济增长方式，从现金流角度简而言之是这样的：老百姓省吃俭用，把一半的收入存在银行，拿微薄的利息，银行用很优惠的利息存款给地方政府和国有企业，地方政府和