第十二章国际营运资金管理.pptVIP

第十二章 国际营运资金管理 ?学习重点 通过本章学习，你应该： l??????? 了解国际营运资金管理的内容 l??????? 了解现金集中管理的优势 l??????? 掌握多边净额结算的特点 l??????? 掌握国际企业资金移动类型及其内容 l??????? 掌握国际资金流动的限制因素 l??????? 掌握国际转移价格的概念及积极作用 l??????? 掌握国际转移价格的确定方法及各自特点 l??????? 掌握国际转移价格的实际应用 l??????? 掌握避让各种管制的方法 第一节 国际营运资金存量管理 ? 国际营运资金管理包括两方面的内容：营运资金的存量管理和营运资金的流量管理。 营运资金的存量管理着眼于各种类型的资金处置，目的是使现金余额、应收账款和存货处于最佳的持有水平。 营运资金的流量管理着眼于资金从一地向一地的转移，其目的是使资金得到合理的安置，确定最佳的安置地点和最佳的持有币种，以避免各种可预见的风险和损失。 一、现金管理 （一）现金管理的内容 这里的现金是指包含备用金、银行（活期）存款、各种存单以及有价证券等在内的营运资金项目。其特点是流动性极强，但盈利性较差。 1．现金持有方面 （1）持有形式； （2）持有时间； （3）持有币种； 2．现金转移方面 从国内的角度看，现金转移过程仅涉及转移成本和利息损失。但从国际观点看，资金在转移过程中还面临着汇率风险。因此，国际企业必须考虑设计符合全球业务活动需要的现金转移网络，以便能从企业整体利益出发，统一调度现金，使风险减至最小。 （二）现金管理的目标 与国内企业类似，国际企业现金管理的根本目标在于确定投资于现金的最佳水平。具体地说，就是在企业资金使用最优化前提下使企业持有的现金数量最小化。 （三）现金管理的方法 国际企业现金管理的方法主要有： 现金集中管理、 多边净额结算、 短期现金预算、 多国性现金调度系统等。 第二节 国际营运资金流量管理 ? 一、国际企业资金移动的基本政策 国际企业的资金移动有三种类型：母公司向子公司移动；子公司向母公司移动；子公司之间移动。 母公司向子公司流动的资金包括：开创子公司的初始投资；子公司经营过程中的追加投资、贷款资金；按转移价格购进商品等。 子公司向公司流动的资金包括：股利；贷款利息；专利权使用费；许可证费；管理费；出口佣金；母公司抽回部分投资的资金；支付按转移价格收进的货物等。 子公司之间流动的资金包括：相互间贷款的发放与回收；利息的收入和支付；允许按转移价格买卖货物时的货款。 （一）一般性政策 1．合理设置现金管理中心； 2．合理安排股利汇付； 3．合理安排特许权使用费及其他费用的支付； 4．合理确定内部转移价格。 （二）对高度通货膨胀国家的政策 1．在高度通货膨胀的国家的子公司，手中不应拥有任何闲置资金，如果闲置资金无法转移出去，那么应在当地进行再投资或购置实物资产，以抵消货币贬值的损失。 2．如果与当地银行建立了透支关系，那么子公司应最大限度地向银行透支。 3．在存货购置方面，应力争赊购或分期付款，通过商业信用获得短期资金。 4．按季、按月、按周采用平均汇率将当地结存的资金换算为母公司所在国货币。 5．在销售方面尽量争取现销，应有节制地，而且仅仅是短期地允许贸易信贷。 （三）对于货币趋于升值的国家的政策 一般说来，货币升值不象贬值那样常见。但是如果一国货币日趋坚挺，其他国家对该国货币贬值，就和该国货币对其他货币升值具有相同的影响。这时应采取的政策有： 1．该国子公司手中持有的货币净额为正数时，才最为有利。 2．长期、中期、短期的货币资产应大于同类型的货币负债。 3．应根据年度、半年或季度汇率将子公司财务报表换算成母公司所在国货币。 二、国际资金流动的限制因素 （一）政治限制 当东道国政府缺少外汇，又不能向外借款或通过其它方式吸引外来投资时，往往公开或变相地阻止资金的转移。 （二）税收限制 通过税收政策的制定同样可以起到限制资金流动的作用。一方面，东道国政府可以对资金流出课以重税；另一方面，税制结构的复杂性和相互作用的关系，也使资金流出十分困难。 （三）外汇限制 资金从一种形式转换成另一种形式时，涉及外汇交易成本。成本包括交易费用和买卖价差，通常情况，这种成本只占交易数额的一小部分，但如果资金转移数额很大或转移频繁时，国际企业必须对外汇交易成本予以重视。 （四）流动性限制 营运资金各项目的流动性存在一定差异，有些存货往往不能及时变现，当面临风险需要转移时，会因流动性差而无法妥善安置。 ? 三、国际企业资金转移计划 资金