买债券的三堂理财课：看懂预测价格是核心.docVIP

三人基呼死你软件免费版 买债券的三堂理财课：看懂预测价格是核心 文/特约作者乔嘉 　　第一课看懂、预测债券价格 　　购买债券的收益，取决于债券的利率以及债券的买卖价格。利率是固定的，但债券的价格每天都在变化，所以看懂债券的价格和变化趋势是购买的核心。 　　债券市场变化的速度像微博传播信息一样的迅速。央行近期的存款准备金的下调和利息下调，就导致债券市场全面上涨。短期回购利率再次回归到2.5%的水平。交易所城投债在一周内平均上涨近1.2元。 　　一般而言，在降息降准后，流动性增加，市场上已发行的债券会受到抢购，价格上涨(即净价上升)，导致其到期收益率下降，也就是说债券价格与到期收益率成反比。 　　在降息降准的大背景下，流动性从两方面影响着这些信用债券。 　　首先，存款准备金下调后，银行曾经被挤压的剩余投资资金一下子宽松出来。这些资金进入债券市场后对高评级的信用债券有着直接的影响。在此基础上更多的资金被挤压到较低评级的债券市场中，对AA级债券的价格有着正面的推动作用。 　　其次，每当资金宽松后，企业债发行人的贷款难度相对减小。从而发债企业的再融资能力的提高，对较低信用评级的债券有变相增信的作用。信用溢价的缩小在这种流动性开始宽松的市场情况下非常明显。 　　债券价格迅速上涨的态势能否持续，暂时还是个问题而非结论。以交易所的企业债券为例，很多债券的价格虽然暂时还没有回到曾经的价格高点，但是它