《06货币危机防范政策与理论.pptVIP

2004／6／20 山西财经大学财政金融学院 王永亮制作 第六章 货币危机防范政策和理论 第六章 货币危机防范政策和理论 第一节 货币危机概述 第二节 货币危机的解决方案 第三节 货币危机理论 第一节 货币危机概述 一、货币危机的含义 二、货币投机导致危机的机制 三、货币投机对象和投机效应的扩散 一、货币危机的含义 （一）广义 一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度（有的学者认为该幅度为15％～20％）时，就可以称之为货币危机。 （二）狭义 指市场参与者对一国的固定汇率失去信心的时候，通过外汇市场抛售等操作导致该国固定汇率制度崩溃、外汇市场持续动荡的事件。 （三）货币危机与金融危机的区别 货币危机主要发生在外汇市场上，体现为汇率的变动； 金融危机（Financial Crisis）的范围更广，还包括发生在股票市场和银行体系等国内金融市场上的价格波动，以及金融机构的经营困难与破产等。 二、货币投机导致危机的机制 股市上抛空→投机攻击→利率上升→股市下跌→股市购入 投机攻击→利率上升→股市下跌→股市购入 投机退却→利率下调→股价上升→股市抛售 期市上抛空股指期货合约→投机攻击→利率上升→股市下跌→股指期货合约下跌→平仓股指期货合约。 三、货币投机对象和投机效应的扩散 （一）货币投机对象 在钉住汇率下，其货币汇率随着被盯住货币 的坚挺而坚挺，存在汇率高估。 导火索的存在。如：