《14资本成本.pptVIP

影响因素一：商业周期 某些企业的收入具有明显的周期性， 由于贝塔是个股收益率与市场收益率 的标准协方差，所以周期性强的股票 有较高的贝塔值。 说明：周期性不同于变动性 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 根据资本资产定价模型，要求的收益率与系 统风险有关。由股东承担的系统风险包括系 统性经营风险和系统性财务风险两部分。 经营风险和财务风险越大，企业的β系数就越大。而企业的经营风险和财务风险又分别取决于经营杠杆和财务杠杆。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 影响因素二：经营杠杆(Operating Leverage) 经营杠杆是税息前利润变动与销售 收入变动之比，它主要受固定成本 和变动成本的影响。 其中 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.