《3第三章经济性评价方法.ppt

例： 单位：万元 Ta为项目各年累计净现金流量首次为正或为零的年份数 ①包括建设期：T=8-1+2500/3000=7.83年 ②不包括建设期：T=8-1+2500/3000-3=4.83年 ③包括部分建设期：建设期末为零点，每年投入资金作为年中投入，则求所有投入资金在建设期的重心。 T=4.83+(3000×2.5+5000×1.5+2000×0.5)/(3000+5000+2000) =4.83+1.6=6.43年 三、动态投资回收期的计算 TP=5-1+1112/2794=4.4年 四、投资回收期的评价标准： 当投资回收期T<= T0 （标准投资回收期） 时该方案在经济上可行，反之该方案不可行。 五、增量投资回收期（追加投资回收期） 1、增量投资回收期是一个相对的投资效果指标，是指用增额投资所带来的累计净收益增量或年成本累计节约额（两方案年收入相同）来计算回收增额投资所需要的年数。 即：⊿T=(I2-I1)/(M2-M1) I2>I1 M2>M1 2、当两方案年收入相等时，可用年成本节约额代替净收益差额，则， ⊿T =(I2-I1)/(C1-C2) C1、C2分别为一、二方案年经营成本 C1>C2 例：某项目有三个技术方案，它们的年销售收入都相同，但投资和年经营成本各不相同，假设T0=5年，是比较上面三个方案的优劣，各方案的基本数据如下表 （单位：万元）。 第二节 现值法 一、净现值的概念 NPV： 按设定的折现率，将技术方案计算期内各个不同时点的净现金流量折现到计算期初的现金累加值。 二、净现值的计算方法 2 例:某投资方案的现金流量如 表，设寿命期为5年，基准收益率12％，求净现值？ 例:某投资项目的现金流量如下: 原始投资13万元,1年后投产,年收入5万元,年支出1.5万元,寿命期5年,基准收益率8%,求其净现值,并判断方案可行性。 解： 例：某企业修建一个太阳能灶，投资3万元，未建前每年要交电费1万元，修建后每年能节省电费60％，太阳能灶使用期10年，10年后有2000元残值，问方案可行性？（基准收益率10％） 解： 三、净现值率（NPVR） 净现值率（NPVR），就是净现值与投资额现值之比值，反映了每单位投资现值获得的净现值。 净现值率=净现值/投资额现值 用符号式表达： NPVR------净现值率 It------------第t年投资额 *用于有资金限额的方案评选 第三节 年值法（NAV） 一、年值（NAV）的计算方法 年值法是指将研究期内的现金流量折算成与之等值的等额支付系列，也就是将现金流量年金化。 二、年成本法：AC(i0)=P(A/P,i0,n)-F(A/F,i0,n)+A AC(i0)---基准收益率下年成本 P-----原始投资值 F------期末值（或残值） A------等额年经营成本 i0-------基准收益率 例：一台复印机原始投资1万元，预计可使用5年，第5年末残值2000元，每年运作成本2000元，i0=8%,试求年使用成本？ 解：根据年成本法公式 AC(i0)=P(A/P,i0,n)-F(A/F,i0,n)+A=10000×0.250-2000×0.170+2000=4160(元) 答：该复印机年使用成本为4160元。 三、年值法的特殊应用 例：某产为了提高产品质量，准备投资一笔资金购买设备，市面上有两种型号设备可供选择（均可达到生产要求），有关资料如下，目标收益率i=15%，请问决策者该如何决策？ 例：某牛奶公司为了运送牛奶到各销售点，有两个方案供选择，一是自购一台运输车，价格为12万元，8年后残值为1万元，年经营费用1.5万元，另一方案租用相同效能的汽车，支付租车费用年金3万元，随物价指数上升，每年递增3000元，问该企业是自购车合算还是租车合算？ 第四节 内部收益率法（IRR） 一、内部收益率的定义 内部收益率（IRR）：是使方案在研究期内一系列收入和支出的现金流量净现值为零式的折现率。 二、内部收益率的求算 1、净现值函数作图法 例：有一投资方案，现金流量如下表，求内部收益率。 解： 2、试值内插法