《第五章投资性支出.pptVIP

第五章 第一节 财政投资支出的一般分析 一、投资与经济增长 二、政府财政投资的特点、范围和标准 一、投资与经济增长 投资是经济增长火车头－－投资是供给主要形成力量；投资是最活跃的需求因素（弹性大）。 乘数作用－－乘数是指每增加一定数额投资所引起的收入（需求）增长的倍数 乘数作用是一把“双刃剑” 当投资增加时，它引起的收入（需求）增加数倍于所注入的投资。 当投资减少时，它引起的收入（需求）减少也会数倍于减少的投资。 乘数的扩张作用只有在经济衰退，大量存在闲置资源时才能表现出来。 投资乘数的产生机制： 当投资增加100亿时，它的直接效应是创造了100亿元的需求，在需求的拉动下，国民生产总值增加100亿元，即有更多的机器设备和其他资本物被生产出来。 但是，效应还没有完结，用于购买机器设备的这100亿又会以工资、利润或其他收入形式转化成提供这些资本物的人的收入。 投资乘数的产生机制： 假定边际消费倾向为0.8，则这100亿的收入中会有80亿用来消费，这80亿的消费又会变成另一些人的收入，如果边际消费倾向不变，则这80亿的收入又会变成64亿的消费。 这种收入变消费、消费转化成收入的过程一直进行到收入为零时止，收入是500亿，也就是说新增投资100亿，引致国民收入总量增加了500亿。 投资乘数模型 MPC=4/5 二、政府投资的特点、范围和作用 政府投资是指政府为购置满足公共需求所必需的固定资产而花费的财政支出。 改革前后政府投资地位的变化： 1969年－90%； 1978年－78%； 2001年－14% 影响因素： 1.经济体制的不同 2.经济发展阶段的不同 政府投资与非政府部门投资的特点 政府投资与非政府投资范围 三、政府投资的作用 市场机制条件下政府对公益性项目和对基础产业的投资弥补市场调节的不足 政府投资是国家进行宏观调控的重要手段 投资规模（总量）调节 投资结构调节 导向性的作用 第二节基础设施投资 一、基础产业投资 二、发展基础产业的资金来源 1.政府筹资建设，或免费提供，或收取使用费 2．私人出资、定期收费补偿成本并适当盈利，或地方主管部门筹资、定期收费补偿成本（如“贷款修路，收费还贷”） 3．政府与民间共同投资的提供方式（资金诱导和政策支持） 4．政府投资，法人团体经营运作（所有权与经营权分离) 5．BOT投资方式（建设－经营－转让投资方式） 案例 三峡工程多渠道筹集建设资 三峡工程开工以来，通过国外出口信贷及国际银团贷款、企业债券、国内商业银行贷款等多渠道筹资，比原筹资方案减少支出23.5亿元。这套既适应市场机制又符合巨型工程实际的筹资体系，不仅保证了三峡工程建设资金及时到位，而且为大型水利水电工程建设期的资金管理和概算控制探索了一套成功的经验。 案例 三峡工程预计总投资不超过1800亿元，到目前为止，三峡工程已累计筹集到位资金926亿元，资金来源渠道广泛。其中，国家投入的资本金，即通过全国电网征收的三峡建设基金和葛洲坝电厂发电收入，占工程投资总额的60%。这笔稳定的三峡资金来源，不仅解决了工程建设初期的建设风险与资金需求两者间的矛盾，而且减轻了三峡工程的财务压力。 案例 除运用国家政策筹资外，三峡总公司还积极利用国内金融机构贷款。如国家开发银行从1994年至2003年每年为三峡工程提供贷款30亿元，总额300亿元，贷款期限15年。　　三峡工程还使用了部分中短期商业银行贷款和商业承兑汇票，满足中短期资金需要，改善负债结构，降低融资成本。1998年分别与中国建设银行、中国工商银行、交通银行签订了总额为40亿元、30亿元、30亿元的三年期贷款协议。 案例 国家开发银行和商业银行的贷款约占三峡工程投资总需求的20%。三峡总公司还尝试资本市场融资。1997年，三峡总公司首次进入国内资本市场，面向社会公开发行第一期企业债券（96三峡债），募集资金10亿元，期限3年。此后，又分别于1999年、2000年、2001年、2002年发行98三峡债、99三峡债、01三峡债、02三峡债。 案例 到目前为止，三峡总公司累计已发行五期企业债券，募集资金160亿元，按期兑付到期债券本金20亿元，债券余额140亿元，有力地弥补了建设资金的不足。企业债券募集资金最终约占三峡投资总需求的10%到12%。 案例 此外，三峡总公司还结合进口大型施工设备和机电设备的契机，利用国外出口信贷。在左岸电站机组、高压电气设备对外招标过程中，利用出口国政府提供的出口信贷