《钢材贸易企业套期保值课件.pptVIP

Page ? * 贸易企业结合期货后经营模式的思考 以钢材期货为例 广发期货西安营业部 任 强 电话 Q Q: 277564585 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 低买 高卖 价 差 一、低买高卖盈利新模式 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 1.现货经营的低买高卖 现货经营过程中的低买高卖就是销售价格大于采购价格即可。 2.结合期货的低买高卖 在期货市场进行销售要考虑——基差。（以钢材为例） ?基差 交割成本 资金成本 运输成本 一定预期 200元左右 远月合约一般会体现人们的一定预期在里面 ?品牌的升贴水 期货交割的标的物往往质量等级较高或者较为严格，因此普通商品与与其之间都有一定的升贴水，因此首先要将我们持有商品换算成交割标的物的价格，然后计算出利润空间从而确定套保区间。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 3.套保的出发点——利差 成 本 期货价格 基差 利差 预期的利润 正的利润 负的利润 锁盈利 锁亏损 (期货-现货) 正常基差 正常基差 买期货卖现货 卖期货买现货 备注：个人投资者可用期货现货月替代现货进行套利。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 4.企业如何完成这个步骤？ 在价格低位适合逐步完成现货或商品的储备； 当预期的利润达到时即进入企业的套保区间； 现货售出的同时，对应的在期货市场同步平仓。 成 本 动态成本 技 术 提 高 下降 人 力 成 本 上涨 (因为期货的底部很难把握而只能把握一个底部区域；) (特别是进入高价区后套保一定要严格执行；) Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 5.结合期货的必要性 ?商品价格变化日趋剧烈； 目前，影响商品价格的因素逐渐增多，价格在不确定性加大的同时，波动也日趋 剧烈，因此通过期货现货结合，当目标利润达到时，通过期货及时锁定，实现稳定盈 利就显得至关重要。 ?期货市场良好的流动性； 期货市场具有高杠杆性、T+O制度以及双向交易制度，因而比现货市场更具流动性， （例如，螺纹钢期货一天的成交量平均在3000万吨左右），在现货市场流动较差或企业 必须保有一定的库存时，可通过期货销售或锁定利差。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 高卖 低买 价差 二、高卖低买的盈利新模式 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 1.现货经营的高卖低买 预先签订销售合同，在价格下跌后再进行现货采购的方式。 2.结合期货的高卖低买 对未来几个月的销售价格在期货市场上进行锁定，在价格下 跌过程当中逐步期现平仓的过程。 价格高位的判断至关重要； 1.价格在以前运行区间中的位置； 2.取决于企业的资金实力； 3.依据基本面、技术面等分析； 4.是否脱离社会的承受范围—商品价格和其成本偏离过多； Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose P