3筹资管理绪论.ppt

2）优先股的性质 优先股是一种具有双重性质的证券，它虽属自有资金，但却兼有债券性质。 3)优先股筹资的优缺点 1、优点： （1）没有固定到期日, 不用偿还本金；（2）股利支付既固定, 又有一定弹性；（3)有利于增强公司信誉。 2、缺点： （1）资成本高；（2）筹资限制多；（3）财务负担重。 2 普通股筹资 3 优先股筹资 本节小结 1 吸收直接投资 （1）平均分摊法 R为每次应付租金额；C为租赁设备购置成本；S为期满时由租入方留购，支付给出租方的转让价；I为租赁期间利息；F为租赁期间手续费；N为租赁期间租金的支付次数。 【同步计算3-6】 某企业向租赁公司租入一套设备，原价200万元，租期6年，预计到期支付转让价为20万元，年利率10%，假定租赁期间复利计息。手续费为设备原价的4%，租金每年年末支付一次。求年租金。 （2）等额年金法 ①后付租金的计算 A=P/(P/A，i，n) ②先付租金的计算 A=P/[（P/A，i，n-1）+1] 【同步计算3-7】 某企业采用融资租赁方式租入一设备, 设备价款为40 000元, 租期为8年, 到期后设备归企业所有,为了保证租赁公司完全弥补融资成本、相关的手续费并有一定盈利, 双方商定采用18％的折现率, 计算该企业每年年末应支付的等额租金。 A ＝40 000/(P/A，18％，8) ＝40 000/4.078 ＝9 808.73(元) 【同步计算3-8】 某企业采用融资租赁方式租入一设备, 设备价款为40 000元, 租期为8年, 到期后设备归企业所有,为了保证租赁公司完全弥补融资成本、相关的手续费并有一定盈利, 双方商定采用18％的折现率,该企业采用先付等额租金，计算该企业每年年初应支付的等额租金。 A＝P/[(P/A，18％，7)＋1] =40 000/(3.812＋1) ＝8 312.55(元) 3) 融资租赁筹资的优缺点 1、优点： （1）筹资速度快；（2）限制条款少；（3）设备淘汰风险小；（4）财务风险较小；（5）税收负担轻。 2、缺点： （1）资金成本较高；（2）在财务困难时, 固定的租金也会构成一项较沉重的负担；（3） 采用租赁不能享有设备残值, 这也是一种损失。 商业信用是企业间在商品交易过程中由于延期付款或预收货款而形成的借贷关系，是企业间直接的短期信用行为。具体形式主要包括应付账款，应付票据和预收账款等。 3.3.5 商业信用 1)应付账款 应付账款是企业购买货物暂未付款而欠对方的账项。 是一种卖方信用。 信用政策：“2/10，n/30” 信用期限 购货折扣与折扣期限 放弃现金折扣的成本 【同步计算3-9】 根据“2／10，n／30”的信用条件，不享受现金折扣所发生的资金成本为： 折扣率 360 资金成本＝ × 　　　　 1－折扣率 信用期－折扣期 2％ 360 ＝ × 1－2％ 30－10 ＝36.72％ 小结：利用现金折扣的决策 ①如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本（实质上是一种机会成本）的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣。 ②如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益。 ③如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间做出选择。 ④如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小的一家。 2)应付票据 应付票据是企业进行延期付款商品交易时开具的反映债权债务关系的票据。和应付账款一样，也是一种卖方信贷。应付票据其最长支付期不超过6个月，可以带息，也可以不带息。 3)预收账款 预收账款是企业在进行商品销售时通过预收部分或全部货款的方式取得的信用形式。和应付账款不同，它是一种买方信用。预收账款相当于向买方借用资金后用物资抵偿。一般用于生产周期长、资金需要量大的货物销售。 4）商业信用筹资的优缺点 1、优点 （1）商业信用是随着商品交易自动产生的一种自然性资金来源，不用刻意安排。 （2）如果没有现金折扣，或企业在现金折扣期限内使用商业