建筑工程经济教学课件作者张明媚第四章课件.pptVIP

【例4-2-12】数据见例4-2-11，用年值法选择最优方案 表4-8 互斥方案的特点与方法选择 现金流 寿命相等 寿命不相等 投资收益型 （1） 取最大或 取最大 （2）差额分析法 （3）不允许直接用 、 取最大， 、 取最小 （1） 区最大 （2）最小公倍法、无穷大寿命、研究期法， 取最大。 （3）不允许直接使用 取最大，或直接用 、 、 、 等 投资费用型 费用现值 取最小、年费用 取最小 年费用 取最小 课题3 独立方案的经济效果评价与选择 4.3.1无资金限制的独立方案优选 1.静态评价方法 对独立（单一）方案进行静态评价，主要是对投资方案的投资收益率或静态投资回收期等静态评价指标进行计算，并与行业平均投资收益率 或基准投资回收期 进行比较，以此判断方案经济效果的优劣。若方案的投资收益率大于行业平均投资收益率，则方案是可行的；或者投资方案的投资回收期不超过基准投资回收期，表明方案投资能在规定的时间内回收，方案是可以考虑接受的。 4.3.1无资金限制的独立方案优选 2.动态评价方法 对独立方案进行动态评价主要是采用净现值、净年值、和内部收益率等动态评价指标进行评价 【例4-3-1】 现有A、B、C三个独立方案，其寿命周期内各年的净现金流量如表4-9所示，试进行方案的选择（ic=10%）。 表4-9 独立方案A、B、C的各年净现金流量（单位：万元） 年末 方案 0 1-10 A －1000 300 B －2500 500 C －4500 1000 4.3.2有资金限制的独立方案优选 1.组合互斥法 组合互斥法具体步骤如下： （1）分别对各独立方案进行绝对经济效果检验。即剔出净现值小于零或内部收益率小于基准收益率的方案； （2）列出通过绝对经济效果检验的方案的所有可能的组合方案，则这些组合方案之间具有互斥关系。每个组合方案的现金流量为被组合的独立方案的现金流量叠加。如果有m个通过检验的方案，那么就有2m-1个组合方案。 （3）将所有组合方案按照初始投资额由小到大排序，剔出投资额超出投资限额的组合方案。 （4）对剩余的组合方案按互斥方案的比选原则，选择最优的方案组合，即分别计算各组合方案的净现值、净年值或增量内部收益率。 【例4-3-2】 某企业三个投资项目A、B、C，它们是相互独立的，三个项目的分析期均为8年，各投资项目的初始投资和年净收益见表4-10，基准收益率为10%，若企业预算资金为120万元。试问企业应如何进行投资才能取得最大收益？ 表4-10 投资项目的初始投资和年净收益（单位：万元） 方案 初始投资 年净收益 A 40 12 B 55 15 C 72 19 解： （1）绝对效果检验 显然，三个方案的净现值均大于零，都通过了绝对经济效果检验。 （2）列出所有组合方案（23-1=7个），对每个组合方案内的各独立方案的现金流量叠加，得到组合方案的现金流量。见表4-11。 表4-11 组合互斥方案的评价结果 （单位：万元） 序号 组合方案 初始投资 年净收益 净现值 1 A 40 12 24.02 2 B 55 15 24.02 3 C 72 19 29.36 4 A+B 95 27 49.04 5 A+C 112 31 53.38 6 B+C 127（超出限额） 34 7 A+B+C 167（超出限额） 46 （3）组合方案按投资额从小到大排序，见表4-11，剔除超出限额的B+C、 A+B+C组合方案。 （4）计算资金限额内各组合方案的净现值，见表4-11。显然A+C方案的净现值最大，所以企业应选择A方案和C方案进行投资。 组合互斥法在各种情况下均能保证获得最佳组合方案，但方案数目较多时，计算比较繁琐。例如， 10个独立方案将组合成1023（210-1）个组合方案。所以当项目个数较少时采用这种方法简单实用。 4.3.2有资金限制的独立方案优选 2．净现值率排序法 净现值指数排序法：是将各方案的净现值指数按大小顺序依次排列，并依此次序选取方案。其目标是达到一定总投资的净现值最大。 资金限制的独立方案评价的净现值率排序法步骤如下： （1）计算各独立方案的净现值率（ ），淘汰不合格方案即 或 ，对剩余方案按比率指标由大到小排序并绘图。 （2）标注资金限制。 （3）依次选取，直至所选取方案的投资额之和达到或接近投资限额 净现值率大小说明单位投资所获得的净现值的大小，在一定资金限额下，净现值率越大，获得的净现值总额也就越大。 【例4-3-3】 表4-12所示为6个相互独立的投资项目，寿命均为6年。 (1)若基准收益率为10%，可投资资金为250万元，应选择那些项目最有利 (1)若基准收益率为10%，可投资资金为300万元，应选择那些项目