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帕尔迪股东的回报率大于新鸿基的股东回报率 帕尔迪与新鸿基金融战略之比较： 专业化与多元化？资产结构？ 帕尔迪与新鸿基金融战略之比较： 专业化与多元化？ 资产结构？ 郎咸平教授言： 香港的经验值得借鉴，我国大陆房地产的某些地方与香港的历史极为类似。香港这些公司之所以在竞争中脱颖而出，重要的一点就是运用了恰当的风险管理策略。这些策略最终都可以表现为一点，那就是维持较高的现金流和较低的负债率。面对像亚洲金融危机、宏观调控、外国投机性资金融入这样的不可控制的外在风险，唯一能做的就是通过恰当的风险管理策略减少或者抵消这些风险给公司带来的负面影响。香港地产公司均资本负债率基本维持在20%左右，而现金占总资产比例高达5% 以上，这可以看作是这个行业的风险管理标准。 值得注意的是新鸿基的破产风险系数居然更高 Z值是美国学者Altman 发明的一种衡量企业破产风险的 方法，被人们广泛应用。这一模型预测企业的Z值小于 1.20时将破产，Z值介于1.20和2.90之间为“灰色区域”， Z大于2.90则企业没有破产风险。计算方法如下。 Z=0.717(X1)+0.847(X2)+3.11(X3)+0.420(X4)+0.998(X5) 其中：X1=营运资本/总资产 X2=留存收益/总资