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财务管理基础 学习基础： 经济学 管理学 会计学 概率论与统计学 第一章 财务管理概述 第一章 财务管理概述学习目标 ★ 了解财务管理的内容、财务经理的职责 ★ 熟悉公司制下股东与经营者、股东与债权人、公司与社会三种委托代理关系 ★ 掌握金融资产的特点与价值决定因素 ★ 了解有效市场假说的基本含义及其对公司理财的影响。 第一节 财务与财务经理 一、财务管理的内容 二、财务经理的职责 三、财务经理职责的变革 一、财务管理的内容 （一）财务管理的含义 财务管理是研究公司资源的取得与使用的一种管理活动。 投资决策 公司的最佳规模? 公司资产由哪些组成? 哪些资产应减少对它们的投资或停止投资? 筹资决策 什么是最好的融资方式? 什么是最好的组合融资方式? 什么是最好的股利政策? 如何去获得资金? 资产管理决策 如何对这些资产实施有效率地管理? 财务经理对不同资产的运营承担不同的责任. 更关注 流动资产的管理，而较少关注 固定资产的管理. 财务管理基本内容——资产负债表模式 二、财务经理的职责 企业组织结构（简化） 财务经理的主要职责 三、财务经理职责的变革 国际会计师联盟（IFAC）下属的财务与管理会计委员会（FMAC）于2002年1月发表的一份题为“2010年首席财务主管的任务”（The Role of the Chief Financial Officer in 2010）的研究报告中对财务主管未来职责的展望，主要有以下8个方面： 1. 战略规划已成为CFO工作中的关键部分； 2. 在电子商务蓬勃发展、公司数字化生存的环境下，对信息进行流程化管理 ； 3. 以价值为基础的财务运营管理（包括税务、现金流量管理、业绩评估和风险管理等方面）是CFO工作的重心； 4. CFO在构建公司治理结构中将更有所作为，结构简单、坚守诚信将成为主流选择； 5. CFO的关注点将从财务监控与信息加工中解脱出来，成为沟通企业内外的信息桥梁 ； 6. 在高层经营班子里，CFO将与CEO结为伙伴关系； 7. 在资本全球化的大趋势下，在不同国度面对不同的投资者，为公司营造良好的投资者关系是CFO面临的重大挑战； 8. 如果能够出现一套全球统一的会计准则和财务报告标准，将大大简化企业的披露成本。 第二节 财务管理目标 一、财务管理目标评价 二、实务中的财务管理目标 三、目标实施与代理问题 一、财务管理目标评价 ★ 为什么进行财务管理？ 生存，发展，获利。 ★ 财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿。 ★ 最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点： （一） 利润最大化 利润代表了企业新创造的财富，利润越多说明企业创造的财富越多，越接近企业的目标。 1. 以利润最大化作为财务管理目标的原因 ： ◎ 符合人类生产经营活动的目的，即最大限度地创造剩余产品； ◎ 资本的使用权最终属于获利最多的企业； ◎ 只有获利，才能使整个社会财富实现最大化。 2. 以利润最大化作为财务管理目标存在的缺陷 ● 没有考虑货币的时间价值；今年和明年各获得100万 ● 没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；投入额度 ● 没有考虑风险因素；投入相同，各获得现金，应收账款 ● 可能会导致公司的短期行为。忽视风险和投入 如果资本相同，利润取得时间相同，相关风险相同，利润最大化是一个可以接受的观念。 （二） 股东财富最大化 1. 股东财富的确定 3. 以股东财富最大化作为财务管理目标的缺点 ● 只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用； ● 股票价格的变动是受诸多因素影响的综合结果，它的高低实际上不能完全反映股东财富或价值的大小； ● 实际工作中可能会导致公司所有者与其他利益主体之间产生矛盾与冲突。　　 （三） 公司价值最大化 1. 公司价值的确定 公司价值是指公司全部资产的市场价值，即公司资产未来预期现金流量的现值。 2. 公司价值最大化作为财务管理目标的优点 ◎ 考虑了货币的时间价值和投资的风险价值； ◎ 反映了对公司资产保值、增值的要求； ◎ 有利于克服公司的短期行为； ◎ 有利于社会资源的合理配置，实现社会效益最大化。 3. 以公司价值最大化最为财务管理目标的缺陷 ● 对非上市公司很难适用； ● 公司价值，特别是股票价值并非为公司所控制，其价格波动也并非与公司财务状况的实际变动相一致，这对