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论项目融资的风险来源及控制策略 摘 要 随着我国经济的快速增长，国内项目数量的增多、规模的增大、管理也越来越复杂，为了防范和减轻项目融资的风险，项目投资者在项目运作过程中必须准确识别项目的主要风险,本文主要探讨了项目融资的风险来源和规避策略，通过对项目融资风险的分散，项目融资风险的转移，项目风险的自留，实现对项目融资风险的控制。 关键词： 项目融资 风险 控制策略 目前, 国际上大型项目都倾向于共同开发、共担风险、共享利润, 带资承包, 而且成为国际工程承包发展的一个主要特点。因此, 资金实力成为承包商参与国际竞争的核心要素, 承包商帮助业主解决项目资金问题成为中标的关键。在融资方式日趋多样化的今天, 项目融资方式已在国际工程市场上占据越来越重要的地位。我国是一个发展中国家, 在经济高速发展的同时, 资金的私有制成为经济发展的瓶颈。在这种情况下, 寻找一种合适的融资方法, 对我国经济建设将是十分有利的。项目融资是一种新型的金融工具, 是吸引外国资本进入我国基础设施领域的一种重要方式, 并逐步成为工程项目筹措资金的一种新的方式。 项目融资是对一个项目的权利、资源或其他资产加以利用的融资, 这种融资不是以项目业主的信用或者项目有形资产的价值为担保, 其本质上是一种无追索权或有限追索权的融资贷款, 归还贷款的资金主要来自于项目建成投入使用后的现金流量。项目融资跨度长、涉及面广, 其潜在的风险也较大, 识别和评估项目融资中存在的风险, 并对其进行有效管理和控制是项目融资过程中最重要的环节。认识项目融资风险的来源对预防风险有着很大意义。项目融资风险的主要来源包括以下几个方面： 一、 金融环境的风险 金融风险主要表现在利率风险和汇率风险两个方面。利率变化风险指在项目融资过程中，由于利率变动直接或间接地造成项目价值降低或收益受到损失的风险。外汇汇率风险指因汇率波动而蒙受损失, 以及将丧失所期待的利益的风险。 二、 法律方面的风险 法律风险是指东道国的法律变动或不健全给项目带来的风险。世界各国的法律制度不尽相同,经济体制也各有特色,如各个国家环保法规的要求不尽相同；有些国家缺乏公平贸易和竞争的法律等以及对东道国法律的不熟悉都会带来风险。 三、 政治方面的风险 政治风险可以分为两大类：一类是国家风险，如战争、国际形势变幻、政权更替或借款人所在国对项目产品实行禁运、联合抵制、终止债务的偿还等。另一类是国家政治、经济政策稳定性风险,如税收制度的变更、关税及非关税贸易壁垒的调整、外汇管理法规的变化等。 四、 项目本身的风险 主要包括项目无法完工、延期完工或者完工后无法达到预期运行标准而带来的完工风险；在项目试生产阶段和生产运营阶段中存在的技术、资源储量、能源和原材料供应、生产经营、劳动力状况等因素所导致的生产风险；在一定的成本水平下能否按计划维持产品质量与产量，以及产品市场需求量与市场价格波动所带来的市场风险(主要有价格风险、竞争风险和需求风险)。 风险控制是项目融资最关键的一步，在对项目融资风险进行控制时，可采取灵活多样的方式对项目融资风险进行规避与控制。对项目融资风险的控制，一般可以从以下几种方式进行： 一、项目融资风险的规避策略 风险规避是指由于考虑到风险损失的存在或可能发生，主动放弃或拒绝实施某项可能引起风险的方案。项目投资者会在决策中对高风险的领域项目和方案进行回避，进行低风险选择。在进行风险规避时，有三个方面：一是回避高风险的项目投资领域；二是回避高风险的技术创新项目投资；三是回避高风险的技术创新方案。但是风险与收益共存，一味地回避风险是不合适的，它会导致企业争取获得高收益的进取精神不足。风险规避既然作为风险控制的一种方法，其使用上的基本原则是：回避不必要的风险；回避那些远远超过企业承受能力的、可能对企业造成致命打击的风险。回避那些不可控制的、不可转移的、不可分散性较强的风险，在主观风险和客观风险并存的情况下，以回避客观风险为主。 风险回避能够在风险事件发生之前完全消除某一特定风险可能造成的种种损失，而其他任何方式只能减少损失发生的概率或损失的严重程度，或对损失发生后及时予以经济补偿，而这些工具都不如采用避免风险工具那样彻底。避免风险是尽可能对所有会出现的风险的事件或活动避而远之，对风险损失直接设法回避，所以避免风险的主要优点是将出现损失的概率保持在零水平，并消除以前曾经存在的损失出现的机会。 另一方面，我们无法忽视规避风险的种种局限性，一是避免风险只有人们在对风险事件的存在与发生，对损失的严重性完全有把握的基础上才具有积极意义，如果对风险识别风险估