CPA财管复习笔记..docVIP

第二章 财务报表分析 营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产 长期资本=非流动负债+股东权益 净经营资产=净负债+股东权益=经营资产-经营负债=净投资资本 =经营营运资本+净经营性长期资产 经营营运资本=经营流动资产-经营流动负债 净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债 实体净投资=净经营资产增加=经营营运资本增加+净经营性长期资产增加 税后经营利润=净利润+税后利息费用 营业现金毛流量=税后经营利润+折旧与摊销 营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加 实体现金流量=营业现金净流量-资本支出 资本支出=净经营性长期资产增加+折旧与摊销 实体现金流量=融资现金流量=债务现金流量+股权现金流量 债务现金流量=税后利息费用-净负债增加 股权现金流量=净利润-股东权益增加=净利润-（留存收益增加+股权资本增加）=股利分配-股权资本增加 =净利润-实体净投资*（1-净负债率）=净利润-净经营资产增加*（1-净负债率） 净负债率=净负债/净经营资产 净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债 净负债=金融负债-金融资产 速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收款项（应收账款及应收票据） 现金资产=货币资金+交易性金融资产 现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债 （不包括投资活动、筹资活动现金流量） 现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额/利息（不包括投资活动、筹资活动现金流量） 现金流量债务比=经营活动现金流量净额/债务总额 （不包括投资活动、筹资活动现金流量） 利息保障倍数=息税前利润/利息=（利润总额+利息费用）/利息=（净利润+所得税+利息费用）/利息 （分子中利息费用是指全部当期费用化的，分母利息是指全部应付利息） 长期资本负债率=非流动负债/长期资本=非流动负债/（非流动负债+股东权益） 总资产周转天数=流动资产周转天数+非流动资产周转天数 应收账款周转率（次数）=销售收入/应收账款 （在应收账款周转率用于业绩评价时，最好使用多个时点的平均数；如果坏账准备金额较大，应使用未提取坏账准备的应收账款计算） 存货周转率=销售收入或者销售成本/存货 （分子用收入还是成本要看情况而定：1、短期偿债能力分析中用销售收入，2、分解总资产周转率时用销售收入，3、评估存货管理业绩时用销售成本） 影响短期偿债能力的表外因素： 增强短期偿债能力的表外因素： 可动用的银行贷款指标；2、准备很快变现的非流动资产；3、偿债能力的声誉 降低短期偿债能力的表外因素： 与担保有关的或有负债；2、经营租赁中的承诺付款；3、建造合同、长期资产购置合同中的分期付款 影响长期偿债能力的表外因素： 1、长期经营租赁；2、债务担保；3、未决诉讼 如果实体现金流量为正数，它有5种使用途径：（1）向债权人支付利息；（2）向债权人偿还债务本金；（3）向股东支付股利；（4）从股东处回购股票；（5）购买金融资产。市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比率，它反映普通股股东愿意为每1元净利润（不是每股净利润）支付的价格 经营效率不变时： 由销售净利率不变得出：销售收入增长率=净利润增长率 由资产周转率不变得出：销售收入增长率=总资产增长率（管理用报表是净经营资产） 财务政策不变时： 由权益乘数不变得出：总资产增长率=股东权益增长率=负债增长率（资产结构政策） 由利润留存率不变得出：净利润增长率=留存收益增长率（股利政策） 综上两条得出: 销售收入增长率=股东权益增长率即可持续增长率=净利润增长率=总资产增长率=负债增长率=留存收益增长率 可持续增长率计算公式（通用报表）： 如果不增发新股和回购股票，用期初股东权益和用期末股东权益计算结果相同，计算公式如下：销售净利率*资产周转率*期初权益期末资产乘数*利润留存率 如果有增发新股或回购股票，那么就只能用期末股东权益来计算可持续增长率，计算公式如下：（销售净利率*资产周转率*权益乘数*利润留存率）/{1-（销售净利率*资产周转率*权益乘数*利润留存率）} 说明：1、可持续增长率是针对本年以后可持续说的，本年相对上一年可能会有三个前提条件的变化，但是不影响本年往后三个前提条件不变得假设，即往后持续 2、只要不增发新股和回购股票,本年所有者权益增长率=本年可持续增长率 3、管理用报表下的可持续增长率只是将通用下的资产换成净经营资产，其他不变 本年实际增长率、本年可持续增长率、上年可持续增长率的关系： 前提条件：不增发新股和回购股票，根据这个前提可以得出： 本年可持续增长率=本年所有者权益增长率 财务比率变化 实际增长率与可持续增长率的关系 本年四个财务比率与上年相同 本年实际