曲美家具等待IPO盛宴 无PE光顾成长性遭疑曲美家具等待IPO盛宴 无PE光顾成长性遭疑.docVIP

曲美家具等待IPO盛宴 无PE光顾成长性遭疑 　　证监会的新股发行政策调整，曲美家具很快就领悟了。 　　在曲美家具刚刚披露的招股说明书当中，增加了一项融资项目，募集近2亿元用于偿还之前欠下的银行贷款，也就是说，用相对成本更低的股权直接融资置换成本较高的银行贷款，而省下来的利息自然就是利润。 　　看似合理，实则不然。因为如果公司不在产品竞争力所决定的毛利率上寻求增量，而是将10.8亿元募集资金中的4.2亿元都用来在期间费用上找利润，又如何谈及业绩的成长性？ 　　显而易见，公司上市前没有引入任何一家战略投资者，恐怕不能用不愿意和不缺钱这种理由来解释，而这种绕过战略投资者，直接面向广大投资者公开发行，恰恰也正是当前有A股特色的IPO。 　　省出来的利润 　　由于上一轮IPO取消了上市公司的超募资金，从而导致公司在公开发行定价时，不得不人为压缩发行价，而价格的扭曲随即引发了二级市场更大的炒新热情，反而使得募集资金的配置更加不均衡。 　　基于此，在今年两会期间证监会主席肖钢在接受记者采访时表示，将适当放宽一些上市公司的募集资金的使用，不再将公司的募集资金总额和公司募投项目资金需求量强制挂钩，也就是说，允许上市公司通过募集资金补充流动资金和偿还银行贷款。 　　而之前这些项目是不允许单独写入募投项目当中的，很多上市公司都是在上市后利用超募资金完成上述资金需求的补充。 　　基于证监会的这一最新政策