第七章国际储备精选.ppt

3.成本－收益分析法 从20世纪60年代开始，一些经济学家将成本－收益分析法运用到国际储备需求适度性的研究中。这一分析法的代表人物有罗伯特·海勒(H.Robert Heller)、弗莱明(J.M.Fleming)以及阿格沃尔(J.P.Agarwal)，其中海勒是从收益最大化的角度来定义储备适度规模问题，弗莱明以成本最小化作为确定的依据，而阿格沃尔则从收益最大化和成本最小化的交点来衡量储备适度性，为发展中国家构建了一个储备决定模型。 阿格沃尔所建立的最优储备规模决定模型为： Ropt＝D／㏒π(㏒m＋㏒q2＋㏒q1) 式中，D表示国际收支逆差额。 π表示逆差出现的概 率，m表示该国单位资本的产出效率，即资本产出比率的倒数，q1表示该国追加资本中的进口比重，q2表示进口资本品占该国总产出的比重。 为外汇储备规模的计量研究奠定了基础，但上述模型忽视了国际储备调节中储备融资与政策调节的可替代性以及对储备政策收益性的探讨，因而还有待进一步完善。 4.定性分析法 20世纪70年代西方经济学家卡鲍尔（R.J.Carbaugh）范(C.D.Fan)、钱德勒和哥尔特菲尔从定性的角度分析了影响一国储备需求量的因素。他们认为，一国储备资产的质量、各国经济政策的合作程度、一国国际收支调节机制的效力、