第六章传统外汇交易精选.ppt

第六章 传统外汇交易 第一节 外汇市场 一 外汇市场（Foreign Exchange Market) 是进行外汇交易或货币兑换的场所。它的特点在于买卖的对象是货币，而且买进一种货币的同时卖出另一种货币。 思考：外汇市场与金融市场的关系？ 金融市场与商品市场的关系？ 二 世界主要外汇交易中心 伦敦 苏黎世 法兰克福 纽约 悉尼 东京 香港 新加坡 外汇市场的存在形态是什么？ 三 外汇市场的参与者 外汇市场的参与者主要包括外汇银行、外汇经纪人、中央银行和客户四类。 1 外汇银行（外汇市场的主体） 2 外汇经纪人（与自营商的区别） 3 各国中央银行 4 客户（主要指跨国公司） 四 外汇市场的类型 分类依据 类型 外汇买卖的参与者 客户与银行间外汇市场 银行与银行间外汇市场 中央银行与银行间外汇市场 有无固定的交易场所 有形外汇市场 无形外汇市场 第二节 即期外汇交易 一 即期外汇交易（spot exchange transaction) 又称现汇交易，是指买卖双方成交后两个营业日内办理交割的外汇交易。 应用：进行货币兑换 调整外汇头寸 进行投机 二 即期外汇交易交割日具体分类 1 标准交割日： 指在成交后第二个营业日交割。 2 隔日交割：指在成交后第一个营业日进行交割。 3 当日交割：指在成交当日进行交割的即期买卖。 三 即期外汇交易的报价 银行在报价时实行双价制，即对每一种货币同时报出买入价（Bid Price) 和卖出价（Offer Price). 例如： USD／JPY （1美元兑日元） 111.07 ／17 USD ／HKD（1美元兑港元）7.7947 ／57 第三节 远期外汇交易 一 远期外汇交易（Forward Exchange Transaction) 又称期汇交易，是指外汇买卖双方成交时签订合约，约定各种有关条件，如外币的种类、金额、汇率、交割时间和地点，在外来的约定时间办理交割的外汇交易。 二 远期外汇交易交割日 通常情况下，远期外汇交易的交割期限为1个月、2个月、3个月和6个月。 三 远期外汇交易的应用 ⑴保值性远期外汇交易 是指交易者在已知未来远期外汇头寸的情况下，利用远期外汇交易对未来的外汇头寸进行抛补，从而发挥保值的作用。 例 某年3月12日，外汇市场的即期汇率为USD／JPY =111.06／20 3个月远期差价点数30 ／40. 假定当天某日本进口商从美国进口价值100万美元的机器设备，需在3个月后支付美元。若日本进口商预测3个月后（6月12日）美元将升值（即日元兑美元贬值）到USD／JPY =112.02 ／18. 如果日本进口商不采取即期将日元兑换成美元并在3个月后支付的方式，在其预期准确的情况下，⑴如果日本进口商不采取保值措施，则6月12日需支付多少日元？⑵日本进口商采用远期外汇交易进行保值时避免的损失为多少？ 解：（1）如果日本进口商不采取保值措施，6月12日按当日即期汇率买入美元时，需支付的日元为： 112.18×1000000 （2）如果日本进口商采取保值措施，即在签订进货合同的同时，与银行签订3个月的远期协议，约定在3个月后的6月12日买入100万美元，从而锁定其日元支付成本。 3个月的远期汇率为：111.06／20+0.30／40=111.36／60 6月12日进口商按远期汇率买入美元时，需付出的日元为111.60×1000000 因此，日本进口商进行远期交易时，避免的日元损失为： 112.18×1000000－ 111.60×1000000=580000 ⑵投机性远期外汇交易 利用远期外汇交易进行投机是指投机者基于预期而主动在远期创造外汇头寸以谋利。利用远期外汇交易进行投机有买空（Bull）和卖空（Bear)两种基本形式。 例 某英国投机商预期3个月后英镑兑日元有可能大幅度下跌至GBP／JPY=180.00 ／20. 当时英镑3个月远期汇率为GBP／JPY=190.00 ／10 . 如果预期准确，不考虑其他费用，该投机商买入3月远期1亿日元，可获得多少投机利润？（分析：英商预期3个月后日元的即期汇率将高于现在的日元3个月的远期汇率，可以做买