投资阶段前移,行业投资精工细作.docxVIP

“天下熙熙，皆为利来”，演绎了一段全民PE的疯狂之后，PE行业已经渐渐趋于理智。今年以来，监管机构更是频频释放政策信号，如果这些制度最终兑现，PE行业会是一片怎样的光景?当春天来临的时候，许多PE机构已经在未雨绸缪。　　PE不再疯狂　　很多投资者还在怀念全民PE的那段好时光，对Pre-IPO项目的争夺要用“抢”来形容，项目的市盈率(PE值)一般在12~15倍，一些优质项目的估值近20倍市盈率，市场上满是赚大钱的故事，然而，仅仅一年的光景，一切都变了样。　　统计数据显示，今年2月，我国PE机构IPO退出回报环比骤降近4成，大多数PE回报率不足3倍。从去年下半年起就面临洗牌的PE行业，现在又面临“新政”的考验，资本市场改革、《基金法》修改等，一系列趋严的政策，标志着我国股权投资将进入制度化轨道，将对整个中国资本市场产生极为深远的意义。　　新股发行市场化推进无疑进一步拓宽了PE退出渠道，也有利于遏制不正当竞争，而退市制度的完善，虽然加大了PE机构的投资风险，但同时也有利于PE行业价值投资的崛起。“2012年PE行业监管收紧已成为必然趋势，”深圳创新投资集团京津及华北大区总经理刘纲认为，“对于深创投这样有业绩、有品牌的机构来说，这是有利的因素。行业监管加强，可以使市场得到净化，有利于投资和培育企业。深创投一直是以培育具有高增长性的公司为标准，而不仅仅是以上市为标准，如果有一个更好的市场环境