第四讲产品市场和货币市场的一般均衡讲述.ppt

第四章 IS-LM模型——产品市场和货币市场的一般均衡 上一章只关注商品市场，而不管货币市场。本章将两个市场同时加以考虑的基础上来分析国民收入的决定。 切入点：上一章我们假定投资为常数，本章认为投资是利息率的函数，利息率又是货币供求关系确定的，从而引入货币市场。 第四讲 IS-LM模型 4.1 投资函数 4.2 IS曲线 4.3 货币需求函数与货币供给 4.4 LM曲线 4.5 IS-LM曲线分析（两个市场同时均衡） 4.1 投资函数 4.1.1 投资的含义 4.1.2 决定投资的经济因素 4.1.3 资本的边际效率MEC 4.1.4 投资的边际效率MEI 4.1.5 投资曲线 4.1.1 投资的含义 投资：称为资本形成，即社会实际资本的增加，它是表示在一定时间内资本的增量，即生产能力的增量（厂房、设备和存货等） 在AE=C+I+G+NX中，把I=I0看作外生变量；但现实中I应该是内生变量。 4.1.2 决定投资的经济因素 1）利率与投资反方向变动。利率是影响投资的首要因素。 2）投资是为了获得利润，利润率必须高于利率。预期利润与投资同方向变动。 3）折旧与投资同方向变动。 4.1.3 投资的类型 从投资的主体上看，可以把投资区分为国内私人投资和政府投资两种不同的类型。 从投资的形态上看，可以把投资区分为固定资产投资和存货投资两种类型。 4.1.4.投资函数 在影响投资的其他因素都不变，而只有利率发生变化时，投资与利率之间的函数关系为投资函数。投资用i表示，利率用r表示，则： i＝i（r） 实际利率 投资是利率的减函数，即投资与利率反方向变动。 4.1.4.投资函数 实际利率=名义利率-通货膨胀率 4.1.4.投资函数 线性投资函数：i＝e-dr （满足di/dr ＜ 0） e为即使r=0时也会有的投资量，即自主投资。 d为投资利率系数，是利率对投资需求的影响系数，表示利率变化一个百分点，投资会变化的数量。 4.1.5、投资曲线的平行移动 1）厂商预期。 预期的产出增加，会增加投资，这样能销售出去。预期的劳动成本增加，会减少投资； 2）风险偏好。经济繁荣时，风险较小，投资增加； 4.1.5、投资曲线的平行移动 3）托宾的投资市场Q理论，股票价格影响投资。 Q=企业的市场价值（即企业股票的市场价格总额）/企业重置成本（即重新建造这个企业所需要的成本）。 当Q1时，重置成本高，买旧企业更合算； Q1时，股票市场价值高，投资重新建设合算，投资就会增加。 4.1.6 资本的边际效率(MEC) Marginal Efficiency of Capital 指能使投资者的预期净收益的现值等于投资物供给价格的一种贴现率。 4.1.6 资本的边际效率(MEC) MEC是一个贴现率，用此贴现率将该资本资产的未来收益折为现值，则该现值恰等于该资本之供给价格。即(R-供给物价格，Ri :投资物每年预期收益) 贴现率与现值 如果本金$100，年利率5%，则有 第一年本利和：100(1+5%)1=$105 第二年本利和：105（1+5%）=100(1+5%)2=$110.25 第三年本利和：110.25(1+5%)=100(1+5%)3=$115.70 以此类推，一般地有： R1=R0(1+r) ?R0=R1/(1+r) R2=R0(1+r)2 ?R0=R2/(1+r)2 ……… Rn=R0(1+r)n ?R0=Rn/(1+r)n 如例中，贴现率=MEC 某企业投资$30000购置一台设备，使用期限3年，3年后全部损耗无残值。三年收益依次为$11000,$12100,$36410。 如果贴现率10%，那么三年内每年收益的现值之和恰好等于期初的$30000，即 MEC=r 如果资本物品在几年中使用完，且有残值，则资本边际效率公式为： 如果已知R、J，以及各年的现金流量Ri即收益，则可以算出r，如果ri，则有投资价值。 MEC是递减的 根据Keynes的观点，资本的MEC是递减的，这是因为： 投资越多，对资本设备的需求越多，资本设备的价格也越高；为此付出的成本也就越大，所以投资预期利润率将下降； 投资越多，产品未来的供给越多，产品的销路越受到影响，所以投资的预期利润率将下降。 资本边际效率曲线 4.1.7 MEC与MEI曲线 MEC与MEI曲线 投资曲线 I=e-d r是自发性投资支出，是个常数。 d 是利率对投资的影响程度大小，即 4.2 IS曲线 4.2.1 IS 曲线的形成 4.2.2 影响IS 曲线移动的主要因素 4.2.1 IS曲线的形成 IS曲线的含义 IS 曲线推导（两部门） IS曲线推导（三部门） IS曲线推导图 IS曲线的几何含义和经济意义 IS曲