第四届油菜籽产业发展大会专题论坛笔录(部分).docxVIP

第四届油菜籽产业发展大会专题论坛笔录（部分）2014-4-24 武汉（以下内容根据会议现场速记整理，未经本人审阅，仅供参考）张立伟（主持人）：2012年我们举办了第二届中国油菜籽产业大会暨菜籽、菜籽粕上市研讨会，油菜籽和菜籽粕上市研究是我们粮油信息中心接受了郑商所的委托，做的这个课题。在2012年年底菜籽菜粕上市之际，去年菜粕成为郑商所明星品种，日平均成交量16.8万手。现在我们感觉单纯的投机越来越少，期货市场套利资金非常庞大，豆粕与菜粕之间的套利，豆油与豆粕之间的套利，菜油、豆油、棕榈油之间的套利，菜油和菜粕之间的套利。现在套利对冲交易越来越多，我想请XXX给大家谈谈油脂油料之间的套利。XXX：我想这方面在座的很多都是高手，在这块也很有研究，事实上油企、养殖企业本身也在做这样的事情。今天实际上，很多专家都谈了很多收购、临储的政策，不管是怎样的说法，大家都认同政策市场将走到尽头，之前公告也说了让市场去发挥一些作用。这几年应该说我们油脂类企业是跟着政策走，去年政策和市场发生了很大的变化，出现了经营上的问题，钱是一个很重要的问题，现在存在很严重的错配，虽然说整体的供给是很宽松的，但是在实际企业资金是非常紧张的。今年跟很多企业交流发现的问题，今年企业资金相对紧张。在资金紧张，政策走到一个拐点，经营上面临很多不确定性，在这种情况下，企业如何保持正常持续经营是非常关键的。实际上我们企业以前做现货，有了期货之后，加入了期货管理工具之后，经营上就有了很大的变动，经过很多年，有些企业已经开始从单纯的期货保值过度到套利、基差这样一些交易，这样就相当于企业有了不同的路，有更多的招数，当市场上出现了一些机会，比如菜粕和豆粕的价差，出现了不合理的状况，或者未来对菜粕的供应的紧张程度与豆粕供应的紧张程度发生偏离的时候，实际上就可以利用豆粕和菜粕这样两个品种去锁定我们的风险甚至获得超额盈利。前期我们是在做买豆粕空菜粕，完了之后价差到了800，下来之后我们反过来做了菜粕和豆粕价差的扩大，分析下来发现供求关系发生了变化，菜粕的供求会比豆粕更紧张。我们做这样的套利，可以帮助我们企业如何地做油，而基差往往是不对的，当现货低于期货时，我们关注怎么去卖，价差的变化及供求关系的变化，根据企业的状况去做一个套利。整个企业还没尝试过这样一个套利，我们做很多很多这方面的研究，去年跟企业一起合作，一起帮助大家去探讨不同商品间特别是相关的，主要是油粕套利的交易，可以很好地去利用这个市场，给我们这个机会去保证企业正常的运营。希望有更多的企业来咨询，我们来提供一些建议。郑商所提供新的风险规避工具，作为一种期权，看涨看跌，实际上作为期权这样的工具，是企业做套保的保险。张立伟（主持人）：菜粕用于水产，通威是全国最大的水产饲料生产商，下面邀请伯维平先生给大家介绍一下今年水产养殖形势以及对未来菜粕的价格走势。伯维平：从自己的角度，对菜粕市场的理解和大家一起交流。菜粕消费一直是一个谜。菜粕上市以来，菜粕从去年之所以能走出一波大的牛市，我买过历史最低不到800元/吨的菜粕，在去年也买过3500元/吨的菜粕。从供应来讲，菜粕最相关的品种是豆粕、棉粕、DDGS，这几个粕对菜粕的价格影响很大，去年的这波行情来自于豆粕、菜粕供应的紧张以及进口因素等方面的叠加产生去年的牛市。从去年到现在，菜粕还是还处于紧平衡状态，目前沿海菜粕价格已到2900-3000元/吨，而长江沿线，去年的菜粕销售之后已经没有新的菜粕，现在所有的菜粕都依靠南方过来，到湖北的价格在3200-3300元/吨，豆粕价格在3700元/吨，未来国产青菜籽在今年五月底上市，今年的菜粕主要取决于政策，政策的影响不仅仅在于收购价格、收购成本、产品成分，还在于上市时间节点，中旬之后或下旬以什么方式或什么价格，以及油和粕怎么处理，预计今年不会大变化。但从去年以及往年收储的情况上看，今年应该会在收储方面把关得更严格，主要体现在收购数量上的把控，以及收购质量，包括进口油往地面添加等方面的严格把关。今年的收储政策的制定，将直接影响菜粕上市的进度，因为在目前的菜粕的价格和菜籽油的价格以及老百姓对菜籽价格的预期方面，没有一家油厂敢于以市场价格参与收储和收购菜籽，目前无法去评估市场；油厂压榨成本方面，以目前菜粕和菜籽油价格的菜籽成本在4600元/吨，而菜籽收购价格在5100元/吨，有几百块钱的差价，没有任何一家油厂愿意冒这个风险。不管菜籽的收割是在5月中旬还是5月底，新菜粕的上市取决于政策的出台和资金的到位。所有参与国家菜籽临时收储的这部分企业才会开机生产，也就是说那个时候才有新菜粕上市，从我的预判应该在6月份。从需求的角度，从去年的冬天到今年春天，整个长江流域由于禽流感，导致水产品需求的增加，去年三四月份长江流域水产品出现了一波上涨行情，这波上涨的行情也带动了养