资金风险价值精选.ppt

说明 1、市场风险——对所有公司影响因素引起的风险。 P51 ( 不可分散风险或系统风险) 如：战争、经济衰退、通货膨胀等。 2、可分散风险——个别公司特有事件造成 的风险。P51 如：罢工，新产品开发失败，没争取到重要合同， 诉讼失败等。 1、经营风险P197—(营业风险）生产经 营的不确定性带来的风险。 如市场销售、生产成本、生产技术，其他。 2、财务风险P200—是由借款而增加的风险， 是筹资决策可能导致企业破产的风险， 也叫筹资的风险。 依题意，无风险报酬率为10%，西京自来水公司风险报酬系数b为5%，东方制造公司的为8%，东方制造公司投资报酬率： K=10%+8%×158.1%=22.65% 西京自来水公司投资报酬率： K=10%+5%×63.25%=13.16% 同步练习---单项选择题 1、衡量风险程度的最佳指标是（ ）。 A.期望值 B.标准离差 C.各种可能的收益率 D.标准离差率 2、现有两个投资项目，甲、乙项目报酬率的期望值分别为15%和23%，标准差分别为30%和33%，那么（ ）。 A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度 B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度 C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度 D.不能确定 同步练习 3、企业某新产品开发成功的概率为80%，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100%，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（ ）。 A.18% B.20% C.12% D.40% 4、用于规模不同的企业比较单项资产风险大小的指标是（ ） A.期望值 B.标准离差 C.各种可能的收益率 D.标准离差率 二、多项选择题 1、期望报酬率的高低决定于（ ）。 A.各种可能的报酬 B.平均报酬率 C.各种可能报酬率的概率 D.最低报酬率 2、风险价值的大小直接取决于（ ）。 A.风险报酬系数 B.期望值 C.标准离差 D.标准离差率 二、多项选择题 3、甲乙方案的期望报酬率都是15%，甲方案的标准离差为20%，乙方案的标准差为17%。则下列判断正确的是（ ）。 A.甲方案的风险小于乙方案的风险 B.甲方案的风险大于乙方案的风险 C.甲方案投资报酬率离散程度比乙小 D.甲方案投资报酬率离散程度比乙大 某公司准备投资开发新产品，现有三个方案可供选择。根据市场预测，三种不同市场状况的预计报酬率如下表所示，试计算投资开发各种新产品的风险大小。 三、证券投资组合的风险报酬 1、风险分散理论： 若干种股票组成的投资组合，其收益是这些股票收益的平均数，但其风险小于这些股票的平均风险，故投资组合能降低风险。 2、可分散风险（市场风险）与不可分散风险（公司特有风险） P51 3、贝他系数 P51 反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。它可以衡量出个别股票的市场风险，而不是的特有风险。 思考：V与 的区别 三、证券投资组合的风险报酬 4、证券组合的风险报酬率P53 概念：证券组合的风险报酬率是投资者因承担不可分散风险而要求的、超过时间价值的那部分额外报酬率。 证券组合系数的计算公式： RP= (Km-RF) Km -----所有股票市场报酬率； RP -----证券组合的风险报酬率； (Km-RF)-----证券市场风险报酬率 -----证券组合的 系数; Xi ----- 第i种股票的 所占组合的比重 RF -----无风险报酬率，一般用国库券利息率来衡量。 例：教材P54 2--19 思考：证券投资组合与单项资产的风险报酬率的异同 1、风险含义 2、风险的度量 3、风险报酬的计量 4、必要报酬的计量 例1 国库券的利息率为8%，证券市场股票的平均率为15%。要求： (1)如果某一投资计划的 系数为1.2，其短期投资的报酬率为16%，问是否应该投资？ (2)如果某证券的必要报酬率是16%，则其 系数是多少？ 答案 (1)必要报酬率=8%+1.2×(15%-8%) =16.4%＞16% 由于预期报酬率小于必要报酬