投中集团：中国特色并购基金加速发展 杠杆优势受限于金融体制_20130521_ChinaVenture.docxVIP

投中集团 并购基金 杠杆受限中国特色并购基金加速发展 杠杆优势受限于金融体制根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，国内PE机构设立的私募股权基金中，在设立初期有意向参与并购运作的基金有50只，目标设立规模为133.57亿美元。与国外以杠杆收购为主的并购基金不同，中国并购基金囊括了控股、参股与协助买方产业整合等不同投资策略，成为独具中国特色的并购基金类型。未来，随着我国PE行业深度调整下的多元化布局、投资退出方式趋于多元化、国内并购市场的迅速膨胀、产业整合加速等，我国并购基金群体将进一步丰富。ChinaVenture投中集团分析认为，国内并购基金的发展仍然处于初级阶段，相对于国外成熟的并购基金发展模式，国内尚无完全主导并购交易的基金出现，部分参与并购运作的PE基金受限于国内特殊的金融体制，也没有充分体现出并购基金的杠杆融资优势，对投后企业的重组整理能力仍有待提高。但随着券商、产业资本、以及大型PE机构对并购基金参与度逐渐提升，我国并购基金将步入快速发展期，未来几年将成为我国私募股权投资市场重要的基金类型。国内并购基金迎来发展契机并购基金，是专注于对目标企业进行并购的一种私募股权基金，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行重组改造，持有一段时间后再出售，经常出现在MBO（管理者收购）和MBI（管理层收购）中。在投资阶段上，并