《3.第1章财务管理原理导论.pptVIP

企业财务管理的目标 总体目标（四种观点） 具体目标 筹资管理 投资管理 分配管理 企业财务管理的综合要求 企业财务专项管理要求 营运资金管理 企业理财目标的 四种观点 利润 最大化 每股收益 最大化 企业价值 最大化 股东财富 最大化 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 一、财务管理的目标 （一）企业目标 企业理财目标取决于企业目标，是企业目标的具体化。 企业目标及对财务管理的要求： ? 生存目标（力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险） ? 发展目标（筹集企业发展所需资金） ? 获利目标（通过合理、有效的使用资金使企业获利）。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. （二）财务管理的目标 （1）利润最大化： ? 含义：追求企业利润的最大化； ? 理由：利润代表企业新创财富，表明企业竞争力强弱，有道理； ? 不足：概念含义模糊；没考虑时间和风险价值；没反映投入与产出关系；易导致短期行为。 1.总体目标 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 例如 今年获利100万元和明年获利100万元，哪一个更符合企业的目标？ 货币的时间价值问题 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 例如 同样投入500万元，本年获利100万元，一个项目获利已经全部转换为现金，另一个项目则全部是应收账款，可能发生坏账损失，哪一个项目更符合企业的目标？ 利润和风险的关系（风险价值问题） Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 例如 两个企业利润总额均为100万元，甲企业总投入1000万元，乙企业总投入3000万元，哪一个企业投资回报率高？ 投入与产出的关系，考虑企业规模 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. （2）资本利润率（每股盈余）最大化 ? 含义：追求单位利润的最大化； ? 优势：用相对指标反映利润水平，便于不同企业之间比较，把实现的利润和股东(投资者)投入的资本联系起来； ? 不足：但时间与风险价值、企业短期行为仍无法解决。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. （3）股东财富最大化 ? 含义：追求股东财富的最大化；表现形式;每股市价最大化 ? 优势：价格已经包含了所有信息：本期和预期的未来每股收益，收益产生的时间因素、风险因素，公司股利政策和发展前景以及其他宏观方面的因素；考虑了时间价值风险价值，在一定程度上能够克服企业追求利润的短期行为，容易量化，便于考核和奖惩。 ? 不足：道德风险、中短期目标、把受不可控因素影响的股票价值作为目标显然不尽合理。过于强调股东的利益，而对企业其他关系主体的利益不够重视，不利于处理好现代企业财务活动中产生的各种财务关系。 只适合上市公司。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. （4）企业价值最大化 ? 含义：企业资产的市场价值（预期获利能力）最大。 ? 优势：考虑资金时间价值和投资风险因素，要反映对企业资产保值增值的要求，克服管理上