第7章国际金融研讨.ppt

国有化 市场准入政策 财政金融政策 外资管理措施 货币的不可兑换性 消费偏好 经济周期 战争 ③乘以。用例7—2的期初现金支出数据,现金流量现值可计算如下: 如果日光公司预计初始投资增加至1 000万欧元,清算价格盈亏平衡点计算如下: 只要4年后预期清算价值不低于348.38万欧元,日光公司就可以获得预期的12%的内部收益率。 (7)融资安排。 现实生活中,跨国投资项目并非完全要由母公司来提供资金,许多子公司都能够从当地获得一定的融资。如果子公司能够提供一部分资金,投资项目的资本结构就会发生改变,内部收益率将由母公司和子公司的资本成本共同决定,而非简单分析中仅由母公司的资本运用成本来决定。融资安排的变化往往对投资项目现金流有较大的影响。 见书本P139 流汇率理论——利率平价理论、购买力平价理论、国际费雪效应、资产组合平衡理论、汇率超调理论、合理预期理论——是汇率预测的理论基础。这些理论从不同的角度出发,探讨了汇率波动与一些经济变量变动之间的相互关系,为我们确定了预测汇率应该选择的经济变量,以及如何构建汇率与经济变量之间关系的基本框架。 1.确定影响汇率的经济变量 2.建立具体的汇率预测模型 (1)运用回归分析法建立模型。确定经济变量后,我们可以通过对历史数据的回归分析法,建立外汇汇率与其影响因素之间的数量关系,进而估计汇率的波动幅度。根据不同国家货币汇率波动的具体情况,回归方程