第五章 金融市场材料.ppt

* * * 3.期权（options） 期权,其一般含意是“选择”、“选择权”。金融市场上的 期权，是指合约的买方在约定的时间或约定的时期内，既有 权按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以 放弃行使这一权利。 为了取得这样一种权利，期权合约的买方必须向卖方支付一 定数额的费用，即期权费。 （1）期权分看涨期权和看跌期权两种类型： 看涨期权（买方选择或敲进），买方有权在某一确定的时间或确定的时间之内，以确定的价格购买相关资产； 看跌期权（卖方选择或敲出）的买方则有权在某一确定时间或确定的时间之内，以确定的价格出售相关资产。 例： 某投资者以2元每股期权费的价格购买某种股票100股的看涨 期权，合约价格为102元，有效期为3个月。若在3个月内， 该种股票的市场价格为107元。 这时， 投资者可以102元的价格买进100股，再以107元的价格卖 出，获利500元，扣除所支付的期权费，净赚300元，如果 股价下跌了，该投资者则放弃，损失的是200元期权费。 如果购买的是看跌期权，合约价格为98元，其他条件不变 的话。 那么， 三个月内，股票市场价格下跌到93元，则该投资者可以按 市场价格买进100股，再按98元的合约价格卖出，也可净 赚300元，如果价格上涨，该投资者放弃，损失200元期 权费。 （2）期权又分为美式期权和欧式期权： 美式期