16年年度策略报告（通信）.pptxVIP

2016年年度策略报告通信行业张一帆（投资部）15年行业回顾（1）2015年初至今，整个通信行业上涨57.83%（按流通市值加权），在所有板块中居第八位，同期上证综指上涨6.83%。行业整体市盈率（TTM_整体法）为54.9倍，高于全部A股19.35倍的平均估值，所有行业中位居第十位，低于计算机、传媒、电子。（2）2015年前三季度，整个通信行业实现营业收入4933.80亿元，同比增长5.08%，归属于母公司的净利润为144.99亿元，同比增长10.44%。行业年初至今涨幅15年是通信行业转型之年（1）在运营商整体盈利下滑且难有改善的情况下，通信行业的上市公司纷纷转型，转型方向大多是市场热点领域，并购带来的效果一方面增厚了公司业绩，另一方面，提升了公司的估值，短期对股价是正面积极地，但是从实业的角度，我对通信行业大部分公司的转型持相对中性的态度。通信行业各版块情况板块名称总市值今年涨幅营收增速归母净利增速PE亿元%%%14A15E16E专网637.56 96.4 16.3 140.3 149.5 75.4 47.9 4G3492.65 15.4 19.2 65.0 54.1 42.4 31.9 云计算及大数据2531.75 155.4 26.9 57.0 131.3 74.5 48.8 车联网760.20 139.1 31.8 35.1 224.8 130.6 85.8 互联网金融