2015H1财报总结-机械.docxVIP

从机械行业整体来看： 单季度ROE为1.6，同比减少1.7个百分点：盈利能力：销售毛利率上升0.36个百分点；销售净利率下降0.32个百分点；扣非净利润占比提升31个百分点；盈利能力增长主要靠非经常利润的贡献，投资收益以及营业务等占比增加；毛利率微幅上升但销售净利率下降，一方面由于原材料大宗商品价格下降，而行业内绝大多数公司采用成本加成法制定销售价格，毛利率上升；另一方面产能利用率下降，人工成本等费用持续增加，导致费用率升高，净利率下降，而且从趋势来看，五年来持续走低。成长能力：营收同比下降7%，净利润同比增长21%，2014年相比2013年略有反弹，2015年同比下降，从收入总规模来看，与13年接近，略有下降，14年基数较高，同比降幅较大。净利润增长扣除掉非经损益影响，增长为-10%。整体投资减速，下游产能过剩，影响设备类企业业绩成长能力。资产利用率：2015Q2应收账款周转率为1.2次，同比下降0.06个百分点。应收帐款周转率已经连续５年下降，在营收2012年之后减少的情况下，应收账款周转率的降低显示了行业整体资产周转率的下降，下游现金支付能力和意愿减弱。资产负债率：2015Q2为56%，同比微幅下降。总体水平比较高，债务成本吞噬了较多利润空间，对利息成本较为敏感。从资产负债表结构来看，应收和存货等经营资产周转变慢，负债侧预收账款等减少。另外，公司在资产利用率降低情况下减少资本