光大保德信9月策略报告.pptVIP

转折点 —9月策略及配置 王维诚 2015年8月 何为“转折点”？ 交易逻辑的转变点：“股灾模式”（流动性、证金）——》“危机模式”（全球资产联动、人民币、危机论）——》“纠偏模式”？ 事件带来转折点：中美元首会面、美国货币政策或有变化，都在9月！ 交易心态的转折点：“彻底趴下”——》“深蹲准备” 指数波折筑底，等待指数的“转折点” 十三五规划——制造业2025 增长由“稳”转“保”——中游基建+地产 关注创业板 市场判断 * 股票价值正在提升 数据来源：Wind，光大保德信 E/P – 10YR 市场判断 * 估值的位置 市场判断 * 资金端：总体抛压有限 机构仓位仍应不高； 股权质押有潜在风险但预计产业资本必要时追加担保物的能力是有的，且一线股权质押部门在应对质押出险时往往并不是直接抛售质押股票，而是采取更为缓和（如股票停牌，与质押方寻找替代方案等）的处理方法； 场外配资清理接近尾声； 分级B风险犹存，但从之前几只最大的分级B下折后的情况看，对于全市场的影响有限。反观潜在买盘，显著大于潜在卖盘，所以资金面是有支撑的。 市场判断 * 关注融资买入的新平衡位 数据来源：Wind，光大保德信