《个人证劵投资分析.doc

假如，一百万我会怎么“理”？ 前言 现在我们就试想一下自己有一百万人民币，如何将它在保值的基础上升值？探讨一份投资理财的计划。 1.基于该方案期限为年，时间跨度较，所以在开始投资计划之前，我们必须要对未来年（200）宏观经济走势有一个概括的分析，这样不仅有助于我们保障投资的安全性，更能进一步提高投资的收益性。 应该看到，未来年应该是中国经济持续发展年。股市作为经济的晴雨表，必然也将同步于中国经济。 虽然200年中国股市，但应该看到在金砖四国中，中国股市的整体估值水平还是的，整体的涨幅还是非常有限的。所以尽管目前股市稍有调整，但宏观的持续向好还是未来的主基调。（当然随着的，高增长的态势否能得以延续，还需依据当时情况及时调整投资策略。） 在股市向好的背景下，人民币升值概念同样是我们未来年投资策略中不可忽视的重要组成部分。但与此同时，也有必要保持一个清醒的头脑。投资依据上述对经济的宏观分析，对于该百万客户5年期投资计划建议分为两段执行，分别是奥运后（2009－2010）。投资方案趋向稳健，投资产品限于该股份制银行细查过该股份制银行，目前可提供的投资产品有外汇交易外汇理财储蓄国债投资基金银证通股票交易等。日成交明细统计·综合成交分析·日成交比例·资金流入流出分布·资金流向排行个股资金流向 机构评级·盈利预测·千股万评机构评级 发布时间 研究员 本次评级 评级 2009-04-30 郭洋,王佳 增持 ★★★★ 2009-04-07 金泽斐 增持 ★★★★ 2009-04-07 邓宏光,郭洋,王佳 增持 ★★★★ 2009-04-07 陈慧 买入 ★★★★★ 2009-04-06 邵稳重,代薇 推荐 ★★★★ 最近三个月间有11个评级发布,综合评级见下图: ? ? ? ? 强烈看跌 看跌 看平 看涨 强烈看涨 财务评估·价值评估·收入分布财务评估 ? 成长性 财务能力 偿债能力 现金流量 经营能力 盈利能力 得分 95.10 29.40 2.74 95.16 16.81 71.85 行业均值 47.14 54.29 51.43 42.86 57.14 44.29 市场均值 47.64 56.18 47.07 53.16 53.11 57.38 最新财务指标·财务比率·资产负债表·利润表·现金流量表财务数据 主营收入+营业利润? ????09年第1季实现主营收入293,491.59万元，营业利润15,865.58万元。 净利润+每股收益? ????09年第1季实现净利润10,092.38万元，每股收益0.26元。 股东权益+未分配利润? ????截至09年第1季最新股东权益234,862.59万元，未分配利润54,287.39万元。 总资产+负债? ????截至09年第1季最新总资产610,244.57万元，负债364,886.25万元。 　业绩基本符合预期公司09年一季度实现营业收入29.35亿元，同比下滑0.06%，但公司毛利额同比增长了2.5%。其中母公司营业收入同比下滑了19.56%，扣除母公司下滑影响，其他子公司营业收入同比增长了3%。 同时受新开太原店和王府井大厦影响，公司营业费用和管理费用率上升了0.64个百分点，较08年上升了0.44个百分点。受借款增加影响，公司财务费用增加了221万元。 09年积极拓店，为下一轮高增长奠定基础公司09年计划开设太原（8.4万）、兰州（4万）和昆明（4.5万）三店，太原店已经开始试营业，兰州和昆明预计十一之前（九月份）可以开业。预计太原店在3-5年之内达到10亿收入，预计2年左右可以开始盈利，昆明店有望当年盈利或者持平。而现有门店中长沙、洛阳、包头和西宁店仍处于快速成长期，将保证公司业绩的稳定。再者，成都店2009年下半年增资扩股有望完成，有利于公司归属母公司净利润的增加。　投资建议我们预计2010年公司将重新进入快速增长中，维持2009-2011年EPS为1.00、1.41和1.77元的预测。公司作为全国性百货龙头，在消费复苏过程中，具有较大的弹性，我们看好公司的长期表现，维持买入评级，提升目标价至30元，对应09年30倍PE。　　风险提示消费复苏低于预期，行业估值水平下滑；公司新开门店培育期显著拉长预计经济增速将有所趋缓，届时股市是否继续走牛也值得仔细考虑，而与此同时股市与楼市的互动关系，也提醒投资者可再次关注楼市的潜在机会。作为优质VIP客户，银行应充分给予投资者贷款便利。 同时大胆预计，届时投资产品将会进一步丰富，QDII产品将大量出现。而人民币升值压力已大大趋缓，适量投资于境外市场，分散投资风险，创造更多收益实为理财上策。具体资产组合，需依当时产品丰富度配置，但建议在第一阶段末应清醒注意到宏观经济变化。有必要提