ch4第四章课堂例题总结.pptVIP

第四章 经济效益评价的基本方法 某项目现金流量如下表，基准投资回收期5年，试用静态投资回收期法评价此方案 例（续1） 某水库建设费用为4050万元，运行维修费用每年为50万元，年收益分别为：发电100万元，供水90万元，养鱼70万元，旅游40万元，设基准收益率为5%，使用寿命为50年，试用净现值法判断方案的可行性。 解：该水库投资4050万元， 每年现金流出：50万元， 现金流入：100+90+70+40=300万元。 项目寿命期内净现值： NPV=-4050+(300-50)(P/A,5%,50)=515（万元） 由于NPV0，因此方案可行。 1、举例分析 当净现金流量和项目寿命期一定时 例 五、内部收益率（IRR）法（续） 【例】有三个互斥投资方案，寿命周期均为10年，各方案的初始投资和年净收益如表4－17所示。试在折现率为10％的条件下选择最佳方案。 设互斥方案A、B的寿命分别为5年和3年，各自寿命期内的净现金流量如下表所示，若基准折现率为10%，请用差额内部收益率判断那一个方案较好。 绝对效果检验：IRRA=18.14%、IRRB=12.53%，均可行； 习题 设互斥方案A、B的寿命分别为4年和3年，各自寿命期内的净现金流量如下表所示，若基准折现率为10%，请用内部收益率判断那一个方案较好。 1）独立方案互斥化法（续2） （3）用净现值、差额内部收益率等方法选择最佳组合方案。 例题 10（残值） 1～10 0 年 份 -200 200 -1000 ΔNCF 有两个投资方案A和B，A方案投资100万元，年净收益14万元，年产量1000件；B方案投资144万元，年净收益20万元，年产量1200件。设基准投资回收期为10年。问：（1）A、B两方案是否可行？（2）哪个方案较优？ 例题 ⑵应用举例:年值法 8 480 1200 B 6 360 800 A 寿命期 年净收益 投 资 方 案 单位：万元 基准折现率：12% 238.44 165.4 NAV ⑵应用举例 8 480 1200 B 6 360 800 A 寿命期 年净收益 投 资 方 案 单位：万元 基准折现率：12% 最小公倍数法（2） 解：共同的分析期（最小公倍数）： 则 A方案重复4次，B方案重复3次。 24 360 800 0 6 12 18 24 1 480 1200 0 8 16 24 1 最小公倍数法（3） 8 480 1200 B 6 360 800 A 寿命期 年净收益 投 资 方 案 单位：万元 基准折现率：12% A、B方案在分析期的现金流量图如下： 最小公倍数法（4） 360 800 0 6 12 18 24 1 480 1200 0 8 16 24 1 ⑵应用举例 8 480 1200 B 6 360 800 A 寿命期 年净收益 投 资 方 案 单位：万元 基准折现率：12% 解：N=6年 年值折现法 980.23 679.96 NPV’ 96 4 42 42 42 -100 B 96 96 96 96 -300 A 5 3 2 1 0 42 42 42 -100 B 96 96 96 96 -300 A 4 3 2 1 0 * * 例题1：某项目的现金流量如下表，设基准投资回收期为8年，试初步判断方案的可行性。 一、静态投资回收期法（续） 150×12 150 150 150 112 84 －150 －250 －180 净现金流量（万元） +1866 +66 －84 －234 －384 －496 －580 －430 －180 累积净现金流量 （万元） 9~20 8 7 6 5 4 3 2 1 年 份 700 500 500 500 300 200 收入 1000 投资 7 6 5 4 3 2 1 年份 单位：万元 Pt=-1000+200+300+500=0——Pt=4年Pc 方案可行 20 0 -20 -40 -60 -800 -100 -100 -80 累计净现金流量 20 20 20 20 20 20 0 -20 -80 净现金流量 8～N 7 6 5 4 3 2 1 0 年份 项目 NCF=20, K=100 R=NCF/K=20/100=20%＞15% ∴项目可以考虑接受 某项目经济数据如下表，设Rb=15%，试对项目取舍进行初步判断。 例：某项目现金流量如图所示，试用净现值法判断项目经济性（i0 =10%） 【解】NPV= - 200（P / A，10%，2） + 140（P / A，10%，7）（P / F，