财务管理_资本成本分析要素.ppt

资本成本 第一节　资本成本概述 资本成本有广义和狭义之分。资本成本与投资收益是同一个问题的两个方面，它既是筹资者为获得资金所必须支付的最低价格，又是投资者提供资金所要求的最低收益率。在市场经营环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资本成本（或投资收益）的高低，其中最主要的因素是投资风险的大小。 什么是资本成本 资本成本就是企业因筹集或使用资本所付出的代价 表现形式为投资利润或借款利息 注意区别资本成本与资本的时间价值： 1 资本时间价值表现为所有者利息收入，资本成本是使用者的筹资费用 2 时间价值表现为时间的函数，资本成本表现为占用额的函数 资本成本的构成 资本筹集成本 企业在筹措资本过程中花费的各项有关开支。 银行借款手续费、发行股票和债券支付的各项代理发行费用等 属于一次费用，作为所筹资本的扣除 一、资本成本的概念 资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。广义地讲，企业筹集和使用任何资金，无论是长期资金还是短期资金，都要付出一定的代价。狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金（包括自有资本和借入长期资金）的成本。由于长期资金也被称为资本，所以长期资金的成本也称为资本成本。本节主要讨论狭义的资本成本。 资本成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。资金筹集费是指在资金筹集过程中支付的各项费用，如发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资