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高级财务管理作业４（第十一章至第十三章） 一、名词解释 １、税收筹划：是指企业集团基于法制规范，通过对融、投资以及收益实现进度、结构等的合理安排，达到税后利润最大化或税负相对最小化目的的活动。 剩余股利政策：是指在母公司或成员企业有着良好投资机会时，根据目标资本结构测算出必需的股权资本与既有股权资本的差额，首先将税后利润满足股权资本的需要，然后将剩余部分作为股利发放的一种股利政策。 经营者薪酬计划：是指公司对经营者的薪金、奖酬及其相关事宜做出的制度安排，是经营者激励机制在物质上的具体体现，包括薪酬构成、计量依据、支付标准、支付方式等基本内容。 经营者贡献报酬：也称为经营者知识资本报酬，是公司根据“绩效依存性”状态，从剩余税后利润中支付给经营者知识资本的报酬。 ５、财务危机预警系统：就是通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，而对企业集团可能或将要面临的财务危机进行监测预报的财务分析系统。 ＝4000×50%×80%＝1600（万元） （2）最为有利的是采取（股票）期权支付策略，其次是递延支付策略，特别是其中的递延股票支付策略。 ３、解： 2002年： 企业核心业务资产销售率＝ =6000/1000＝600% 企业核心业务销售营业现金流入比率＝ =4800/6000＝80% 企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率＝ =400/1000＝40% 核心业务资产销售率行业平均水平＝620% 核心业务资产销售率行业最好水平＝660% 2003年： 企业核心业务资产销售率＝ =9000/1300＝692.31% 企业核心业务销售营业现金流入比率＝ =6000/9000＝66.67% 企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率＝ =700/1600＝43.75% 行业平均核心业务资产销售率＝650% 行业最好核心业务资产销售率＝720% 较之2002年，2003年该企业核心业务资产销售率有了很大的提高，不仅明显高于行业平均水平，而且接近行业最好水平，说明A企业的市场竞争能力与营运效率得到了较大的增强。 A企业存在着主要问题是收益质量大幅度下降，一方面表现在核心业务销售营业现金流入比率由2002年度80%下降为2003年的66.67%，降幅达13.33%，较之核心业务资产销售率快速提高，A企业可能处于了一种过度经营的状态；另一方面表现为现金流量自身的结构质量在下降，非付现成本占营业现金净流量的比率由2002年的40%上升为2003年的43.75%，说明企业新增价值现金流量创造能力不足 。