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姓 名：王 凤 专 业：技术经济及管理 指导教师：张宏婧 开题报告汇报内容 1 选题的背景及其目的 1 选题的背景及其目的 我国从2001年03月15日起实行盈利预测的 自愿披露制度，相比于在此之前的强制披露制 度，自愿披露制度既能满足投资者信息需求， 又能够兼顾盈利预测具有内在不确定性、风险 性的特点，缓解企业管理当局的披露压力和机 会主义行为，以促进市场效率。这也是目前大 多数发达国家和地区都采用盈利预测信息自愿 披露制度的原因。我国盈利预测自愿披露的改 革，是我国证券市场的一个重要进步。 1 选题的背景及其目的 在盈利预测信息自愿披露的制度背景下，一 方面如果一家公司为了释放一个积极的信号而披 露过于乐观的盈利预测，为避免证监会的处罚或 者迎合其盈利预测提升企业形象，就会有强烈的 盈余管理动机。而另一方面，选择披露盈利预测 的IPO 公司都是相对比较优质的公司，它们在对 公司未来有充分的自信时才会选择披露盈利预测， 这在一定程度上又弱化了其盈余管理的动机。 1 选题的背景及其目的 在自愿披露制度下，IPO 公司披露盈利预 测的动机是什么，是否会为了迎合盈利预测而 进行盈余管理，以避免负面的市场效应及监管 机构的处罚？其盈余管理又受到哪些因素的影 响？本文的目的就是通过对自愿披露下 IPO公 司盈利预测与盈余管理的相关问题进行实证研 究，以得出这些问题的结论。 2 国内外研究现状 在国外的研究文献中，盈利预测披露的动机主 要包括减少信息不对称以降低融资成本、展示管理 者的能力以增强投资者信心，以及防止股价被低估 而影响管理者自身财富。而为迎合盈利预测而进行 盈余管理的动机主要是规避盈利预测差异所带来的 法律风险。一些实证研究也发现上市公司存在为迎 合盈利预测而进行的盈余管理行为，经常披露盈利 预测的公司存在更多的短期行为。 2 国内外研究现状 国内目前关于这个问题的研究相对较少，很多 集中在分析我国在 2001 年调整为自愿披露制度下 对盈利预测披露意愿减弱的原因进行解释和分析。 在盈利预测的动机方面，主要是为了获得更高的或 更合理的IPO 定价。在盈利预测与盈余管理方面， 国内部分研究者的实证研究发现IPO 公司存在为迎 合盈预测而进行的盈余管理行为，并对一些影响盈 利预测准确性的影响因素进行了分析，并认为导致 该盈余管理行为的主要原因是公司与投资者之间契 约的约束力弱，监管方式单一。 3 论文的内容、方案、技术路线 本文的研究内容是我国IPO 公司的盈利预测 质量及其影响因素，主要研究三个问题。首先， 与不披露盈利预测的公司相比，披露盈利预测的 IPO 公司是否会更倾向进行盈余管理？其次，在 预利预测误差不同的情况下，盈余管理的水平是 否也会有所区别？第三，在IPO 公告中披露盈利 预测的公司，其盈余管理受到契约环境及监管环 境的影响。 3 论文的内容、方案、技术路线 3 论文的内容、方案、技术路线 本文在研究方法上采用规范研究和实证研究 相结合的方法，以实证研究为主。 在规范研究方面，本文在文献回顾的基础上， 着重分析了在自愿披露制度下 IPO公司披露盈余 管理的动机以及在披露后为迎合盈利预测而进行 盈余管理的动机为本文的实证研究提供理论基础。 在实证研究方面，本文结合国内外实证研究 成果，选择了现金流量琼斯模型来测量IPO 公司 的盈余管理水平，对相关影响因素进行量化，建 立实证模型，选取样本公司数据进行回归分析， 对本文所提出的假设进行检验，分析本研究的实 证结果。 3 论文的内容、方案、技术路线 1.本文分析了IPO 公司在自愿披露下披露盈利预测的动因，以及为迎合盈利预测而进行盈余管理的动因。 2.本文采用现金流量琼斯模型来计量IPO 公司的盈余管理行为，分析得出盈利预测的披露与公司盈余管理水平的关系。 3.本文对迎合盈利预测而进行的盈余管理行为进行了实证研究，以检验IPO 公司契约治理环境与盈余管理之间的相关关系。 3 论文的内容、方案、技术路线 4 遇到的困难及解决设想 5 进度安排及预期目标 6 参考文献 [1] Bikki Jaggi, Chen-lung Chin, Hsiou-wei William Lin and Picheng Lee. Earnings forecast disclosure regulation and earnings management: evidence from Taiwan IPO firms[J]. Rev Quant Finan Acc, 2006(26): 275-299. [2] Bipina Jinkya, Sanjeev Bho