《居民储蓄视角的中国资金宏观配置问题2.doc

PAGE PAGE 1 居民储蓄视角的中国资金宏观配置问题 在我国经济生活中一段时间来资金领域里出现的种种矛盾被归结为社会资金宏观配置格局框架里的问题包括经常有所讨论的居民部门收入份额问题、财政比重问题、银行不良资产问题、直接金融发展问题、国有企业效率问题等等除了从各部门自身的角度解决矛盾或克服困难以外从全局的角度观察、理解和解决问题是目前所急需的思路本文在对国内相关研究成果总结的基础上尝试为此提供一些有意义的思路、方法和政策建议 全文有两条线索其一按照对“资金配置”概念的创新见解剖析目前我国的资金宏观配置格局重点研究资金融通渠道的效率及其相互之间的比较；其二运用综合平衡理论工具主要是采用居民储蓄视角来解析转轨时期的新的问题并且在将综合平衡观念作为思想背景的情况下通过对资金配置问题的研究深化、细化综合平衡理论 相应的本文的理论创新主要有三方面其一从性质和数量上区分收入分配格局与资金配置格局从而带来整个分析框架的变化；其二改为以财政、金融部门为资金平衡研究切入口的传统作法根据经济生活的现实情况以居民储蓄为创新视角作为研究资金配置问题和深化综合平衡理论的切入口；其三通过各种有创新色彩的指标研究并比较了我国间接金融、直接金融和财政部门的资金融通效率问题由此得出一些有意义的结论 论文的导言部分从全社会资金的内涵和外延、对当前资金状况的判断和原因分析、社会主义市场经济条件下资金宏观管理的理论基础和方法几个方面比较系统的总结了集中于1995—1996年出现的相关研究成果重点指出这些研究在概念从而统计口径的设计上、在研究起点和研究方法的选择上存在的不足之处其中非常引人注目的问题是对“资源配置”概念的理解虽然已有研究一般可以把握资金配置在概念上的资源配置属性但在对资金配置进行解析的时候却基本以收入分配格局代替资金配置格局而忽视了资金融通对收入分配格局的调整作用这使本文找到了第一个突破口的可能位置 第1章按照导言部分提供的线索重点讨论全社会资金的概念宏观资金配置的概念并且在此基础上理清了可支配收入格局和资金配置格局以及两者之间性质上和数量上的差别指出在目前宏观资金配置格局的状况下存在的问题——而这些问题似乎与已有研究的侧重点有所不同 本文对宏观资金配置的定义为宏观资金配置是资源配置层面上的概念如果将投资主体分为政府、居民、企业、金融、国外五个部门那么宏观资金配置格局就是指通过收入分配与资金融通活动形成的可用于消费与投资的资金在这五个部门的分配（一种比例关系）与使用很明显这个概念是不同于收入分配格局的无论是最终分配格局或可支配收入格局关键的差异是是否叠加了资金融通行为概括地说宏观资金配置格局与收入分配格局和可支配收入格局、资金融通有关可以用一个简单的等式示意如下 收入分配格局+资金融通格局=资金配置格局 宏观资金配置格局与收入分配格局（本文选择可支配收入格局）数量上的差别主要体现在居民部门被认为“过高”的收入份额虽然在资金配置格局中依然比重较大但其大量正净金融投资得以表现出实质性的意义同时进一步显示出相对稳定的一面；企业部门在经历融资方式变化的困难之下以居民部门为主的资金流出方适当的弥补了一部分资金不足润滑了制度变迁的阻滞之处其支配的社会财力一直稳定在30%以上等等 可以看到在本文定义的资金配置格局成立的情况下研究重点应当转移到对资金融通效率的研究上 第1章的另外一项任务是在讨论居民部门收入份额的时候提出了对“制度稳定”的理解参照综合平衡对“物价稳定”的理解文章认为制度的基本稳定意味着制度变迁的可预测性至少是大的方向的可预测性这个概念成为贯穿全文的一个假设一个思考的背景 在对资金配置概念、格局等问题作出分析之后第2章的任务是为资金配置研究提供amp;Aacute;勰amp;iquest; 橢橢瘲 誏???l屠屠屠屠T岴鏗#242;巜巜巜巜巜巜巜巜鋞1鋠鋠鋠鋠鋠鋠$铉雩8錄?巜巜巜巜巜錄同时获得进一步发展、完善综合平衡理论——主要是财政信贷综合平衡理论的机会 在建立一个理论框架的过程中文章通过两个流程图和一个指标体系首先重新整理了一遍研究内容借助一个理论框架的图示正式提出本文的理论框架居民储蓄视角的资金配置问题研究框架文中指出 1．本项研究必须建立在对各部门资金流动尤其是居民部门资金流动的研究基础之上因此本文的实证分析的起点是对居民部门储蓄行为、储蓄结构的分析； 2．在获得居民部门储蓄结构的基础资料之后可以对其进行实证或至少是统计分析以取得居民部门资产选择行为的趋势性规律这是分析其他部门资金流动的基础对于财政和间接金融部门重要的是把握资金来源与资金运用的状况并且把研究重点放在资金融通效率上； 3．框架中的研究重点为居民部门资金决策情况；间接金融部门、直接金融部门和财政部门的资金融通效率；企业部门资金使用效率中与资金融通渠道相关的部分等等；