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[债券市场发展机遇
LOGO 2015年债券市场业务培训 中国银行业协会 2015年 2月 华夏银行股份有限公司 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 债券市场发展机遇 2015年2月 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 目 录 如何运用债券资产有效应对利率市场化 2 中小金融机构如何加快债券业务发展 3 3 如何判断未来债券市场发展 3 1 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 1 决定债券市场发展的因素 机构的创新动力 微观层面 供需层面 宏观层面 政策支持力度 货币供应量 企业发债需求 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 货币供应量 企业发债需求 1 决定债券市场发展的因素(续) 机构的创新动力 宏观政策支持力度 “四因素” 顶层政策制定方针 M2增长趋势及M2增速与债券托管余额的关系 企业融资成本、融资效率及提升企业形象方面 创新的政策环境及机构开发新型债券产品的动力 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 1.1 宏观政策支持力度 “十二五”规划明确提出“要加快多层次金融市场体系建设,并显著提高直接融资比重”。 目前我国直接融资占比大概在40%的水平,而美国直接融资占比已经超过了80%的水平。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 1.2 货币供应量(M2)仍将保持平稳增长 长期以来,我国M2保持快速增长态势,从2004年到目前,年均增长率保持大概16%的水平,2009年最高达到27.7%。 随着中国经济增长方式的转变和经济结构的调整,我国M2同比增速可能从高位逐步回落,按未来10年保持年均10%左右的增速估算,我国M2还有很大的增长空间。 图1: 中国M2增长情况 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 1.2 债券托管量随M2同步增长 随着M2余额的增长,债券余额也将随之上升。 2014年12月末我国债券托管余额为28.7万亿,占M2余额比例约为24%,按此比例预计未来不用10年时间我国债券规模将出现翻倍。 图2:债券托管量与M2相关性 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 企业融资成本 企业融资效率 企业形象 激发企业债券融资需求 1.3 企业债券融资需求不断提升 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 1.3 企业债券融资需求不断提升(续) 债券融资成本小于贷款——目前主体为AAA的企业在债券市场发行5年期中票的收益率大约为5%,明显低于6.40%的5年期贷款基准利率。 图3: 债券收益率和贷款基准利率比较 Evaluation only. Created with Aspose.Slide
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