中国经常项目分析.doc

解读中国国际收支平衡表：基于中国2000-2010 年经常账户变动情况的分析 摘要： 本文借助中国2000-2010年的经常账户数据，从国民收入、经常账户等一些基础知识入手，分析了中国国际收支平衡表中经常账户的变动状况、结构特征和引致其趋势变化的原因，得到造成中国经常账户在10年间持续顺差的因素——国民储蓄、进出口贸易状况及外贸政策导向、国内外针对本国的投资和汇率制度，并对这四项因素进行剖析。 关键词： 经常账户 顺差 国民收入 因素分析 作者： 潘文韬 金融1001班 1006100119 引言 目前，全球经常账户的持续失衡已成为国际金融领域的一大重要研究问题。面临国际金融市场的动荡，失衡现象愈演愈烈，加剧了全球经常账户失衡的不可持续性，从而影响全球范围的金融和经济稳定。全球性经常项目失衡主要来自美国经常项目的赤字以及包括中国在内的新兴亚洲经济体的经常项目的大量盈余（Rajan，2005）。而中国经常账户盈余在2007年达到峰值，规模相当于GDP的11%。一些经济学家认为，这有利于中国的严重失衡局面，但助长了西方金融市场的流动性泛滥，进而导致了全球危机，因而将美国等西方发达经济体自金融危机以来经济难以复苏的困境归咎于以中国为代表的亚洲新兴国家巨额经常项目盈余。而另一些经济学家认为全球贸易失衡是经济和金融全球化的自然产物，责任并不在于中国等新兴国家一方。因此研究以中国为代表的亚洲新兴经济体的经常账户的变动对应对当前的贸易失衡有重要研究意义。本文基于2000至2010年中国国际收支平衡账户数据，就中国这十年期间的经常账户变动情况进行分析，并探讨影响走势的原因。 图表及数据分析 开放经济条件下的国民收入是本国和外国花费在由本国生产要素生产的商品和服务总和，即Y=C+I+G+X-M，而经常账户余额是用来表示出口的商品与进口的商品与服务之差，用来衡量国际借贷的规模和方向，即CA=X-M=Y-(C+I+G)，所以在开放条件下，一国的国民收入与国民支出不一定相等，经常账户赤字相当于进口当前消费，出口未来消费；经常账户盈余相当于出口当前消费，进口未来消费。从表一和表二可以看出，2000年至2010年，中国经常账户保持盈余，并且余额持续增加，在2004年开始盈余上升呈指数型增长，2008年和2009年有小幅回落，但在2010年年初又出现反弹，继续保持上升的势头，而这十年间我国持续出现贸易顺差。表二还反映了中国经常账户差额占GDP比重变化趋势：CA/GDP的值自2000年开始迅速增长，至2007年达到至高点（约11%），而在2007年后经常账户与GDP之比有所回落，尽管在2009至2010年有一段短暂的平稳期。 表一 中美经常账户失衡分析表 图片来源：IMF 单位：10亿美元 表二 中国国际收支经常项目差额及其与GDP之比 图片来源：中华人民共和国外汇管理局 单位：亿美元 国际收支平衡账户有助于我们了解和追踪一国出口及进口竞争产业的状况及变动，深化对其经常账户变动细况的认识。 表三 中国2000-2010年国际收支平衡表（简表） 项目时间 一.经常项目差额 A.货物和服务差额 a.货物差额 b.服务差额 B.收益差额 C.经常转移差额 2000 205 289 345 -56 -147 63 2001 174 281 340 -59 -192 85 2002 354 374 442 -68 -149 130 2003 459 361 447 -86 -78 176 2004 687 493 590 -97 -35 229 2005 1,608 1,248 1,342 -94 106 254 2006 2,533 2,089 2,177 -88 152 292 2007 3,718 3,075 3,154 -79 2