[绝对估值方法与相对估值方法适用性、局限与两者的结合.docxVIP

2014年秋季学期研究生课程考核（读书报告、研究报告）考核科目:金融资产定价与风险管理学生所在院（系）:经济与管理学院学生所在学科:金融学学生姓名:吴军学号:14S110009学生类别:应用型考核结果阅卷人绝对估值法与相对估值法的适用性、局限性分析1绝对估值法根据实际使用情况，绝对估值方法包括：现金流量贴现法，经济增加值法，期权定价法。1.1现金流量贴现法（discounted cash flow, DCF）现金流量贴现法又包括：红利贴现模型，公司自由现金流贴现模型，股权自由现金流贴现模型。1.1.1红利贴现模型（(dividend discount mode, DDM）红利贴现模型又包括：固定增长红利贴现模型，股息等差增长模型，两阶段红利折现模型，再投资效果评估模型。1.1.1.1固定增长红利贴现模型（constant-growth, DDM）固定增长红利贴现模型，又称戈登（Gordon）模型，思路是：假设红利以稳定的速度g增长。模型简化后的表达式为：其中，D0、D1分别是初期和第一期支付的股息；k是贴现率；g是股息增长率。Gordon增长模型最适合用于这样的股票：股份公司以一个与名义经济增长率相当或稍低的速度稳定增长；而且公司已制定好了长期的红利支付政策；并且这一政策将持续到将来；公司发放的红利必须和稳定性的假设相一致，因为稳定的公司通常支付的红利较多。Gordon模型的局限性