（精）第9章 期权二叉树模型.pptVIP

第九章 期权损益及二叉树模型 第一节 期权到期日的损益分析 第二节 期权定价的二叉树模型 第三节 n期欧式期权的定价模型 第一节 期权到期日的损益分析 期权合约的持有者在将来某一时间，以某一固定的价格买/卖一项标的资产的权利。 期权合约持有者没有义务必须执行这一权利，这是与一远期合约和期货合约的关键区别。 但期权合约持有者必须先支付一笔不可返还的费用，来购买这项特权。即期权价格和期权金。 美式期权和欧式期权 一、关于期权的一些符号规定 St 表示t时刻标的资产的市场价格；T表示期权的到期日（Maturity） ，tT；X表示期权到期日的执行价格（strike price）；Ct表示以股票为标的资产、执行价格为X、执行时间（strike date）为T、在t时刻看涨期权（ call option，买权）或看跌期权（ put option，卖权）的价格。 假设执行该期权时所交割的股票为1股。 long position，short position，delivery price， delivery date 例子 股票价格S=21，且以q=0.5的概率向上和向下波动，无风险利率为0.15，u=1.4，d=1.1 看涨期权价格为C，执行价格为22。 二、欧式期权各种头寸的损益分析 （一）看涨期权到期日损益分析 （1）看涨多头（long position，做多方